金融界(jiè)5月(yuè)12日(rì)消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收(shōu)盘(pán)，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超(chāo)2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据(jù)昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于(yú)预期，反映出生产物资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储(chǔ)大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周(zhōu)在美联储越来越多(duō)官(guān)员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个(gè)季度的时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的(de)不确定性，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内社融(róng)超预期下(xià)滑，白(bái)银因工业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在(zài)情(qíng)绪(xù)修复(fù)之前难言企稳，后(hòu)续还(hái)需关注(zhù)海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势(shì)拖(tuō)累 白(bái)银如(rú)期大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期(qī)角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期(qī)将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经(jīng)济风险依然利好贵(guì)金(jīn)属，但是(shì)美元(yuán)指(zhǐ)数大(dà)幅上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅(fú)回落等因素(sù)综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定的空(张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗kōng)间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（540张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗0元/千(qiān)克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议(yì)继续等白银(yín)行情企稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧(ōu)银行(xíng)业危机(jī)引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续(xù)关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债(zhài)务上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续等宏观(guān)因素下，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依(yī)然是(shì)核心建议(yì)。

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