中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平(pí三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学ng)在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会(huì)计(jì)年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合格(gé)境外(wài)机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的(de)一(yī)批合(hé)资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存(cún)托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外资(zī)控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和(hé)合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致(zhì)对公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的(de)增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特色的(de)高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询(xún)、证券(quàn)自(zì)营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值个人(rén)客户综(zōng)合财(cái)富(fù)管理业务(wù)的运作。私(sī)人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举措(cuò)，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置(zhì)和满足(zú)客(kè)户全生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积(j三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学ī)极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差(chà)异化选择及(jí)多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了在(zài)境内设(shè)立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家(jiā)新设(shè)的(de)外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机(jī)构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业(yè)便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明(míng)显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的(de)变革和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变(biàn)。

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