华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理坎个(gè)人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资(zī)者的资金向(xiàng)老投资(zī)者支(zhī)付(fù)股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从新(xīn)投资者那里(lǐ)获得(dé)的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下(xià)才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报(bào)告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公司，其交易价(jià)格均低于各自的资(zī)产净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中最(zuì)高的(de)。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以股票而不(bù)是现金(jīn)的形式发(fā)放(fàng)股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的支出(chū)，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部(bù)门(mén)的一(yī)家重(zhòng)要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系(xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将(jiāng)永(yǒng)久支付，同时(shí)还从安排(pái)IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几(jǐ)小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露的(de)信息，我们(men)相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证明了这一(yī)点(diǎn)。我们(men)定期将我(wǒ)们的维权原则付(fù)诸(zhū)于我们的多数控股(gǔ)公司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事(shì)会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们(men)坚信通(tōng)过对冲头寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有他在(zài)能源、汽车(chē)、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例(lì)，最出名的(de)莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空印度首富(fù)的阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)百页的做空报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神(shén)坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更(gèng)让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪受到反(fǎn)对(duì)派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美国全国(guó)公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来(lái)头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究(jiū)官(guān)网(wǎng)介(jiè)绍，公(gōng)司(sī)的主要业务(wù)包括披(pī)露企业的会计造(zào)假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未(wèi)公(gōng)开(kāi)关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学(xué)学习(xí)商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救部(bù)门(mén)，是拥有以色列证书的(de)救(jiù)护(hù)人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个(gè)名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究？份69页的做(zuò)空报告，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美元(yuán)的(de)“卡车界(jiè)特斯(sī)拉(lā)”公(gōng)司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研究指控(kòng)电动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告公布后(hòu)暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾(céng)介入马斯(sī)克(kè)对推(tuī)特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年(nián)7月曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理中旬，当(dāng)推特(tè)的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推(tuī)特(tè)，推(tuī)特股价随即大(dà)涨约8％。

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