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抖音里面朋友是什么意思抖音朋友必须是互关吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范(fàn)式(shì)之(zhī)一：低(dī)估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商(shāng)PB估值分别处(chù)于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当前(qián)这些板块估值仍处于历史平均水平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运(yùn)营商股息率显著高于市场整体(tǐ)，较高的分红也成(chéng)为其进(jìn)可攻、退可守(shǒu)的(de)重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政策的持续支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续支撑(chēng)和催(cuī)化，成为(wèi)“中(zhōng)特(tè)估”中“一带一路(lù)”和运营商板(bǎn)块修复的重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄(é)深化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召开在即的第三(sān)届(jiè)“一带(dài)一路”国际合作(zuò)高峰论坛(tán)，“一带一路”相关利好不断，板块行情得(dé)到(dào)催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字(zì)经济(jì)上升为国家(jiā)战略(lüè)，相关(guān)政策密集(jí)出(chū)台。今(jīn)年国务院(yuàn)改组又(yòu)新设(shè)国家(jiā)数据局。运营商作为“数字经济”的(de)基础设施(shī)，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人(rén)民币升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利(lì)能力修复，带动能(néng)源链整体性(xìng)上(shàng)涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链作为原材料(liào)高度依赖海外供(gōng)应、同时下游需求基本集中在国内市场的方向之一，将充分受益于(yú)人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国(guó)经(jīng)济复苏(sū)，下(xià)游领(lǐng)域需求(qiú)预(yù)期回暖，能源产(chǎn)业链尤其是行业龙头盈(yíng)利已在修复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条投资范(fàn)式，“中特(tè)估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运营(yíng)商等之外，当前我们建议关注机械（造船(chuán)）、交运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行(xíng)等细分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造(zào)业作为国(guó)家重点支持的战(zhàn)略性产(chǎn)业之(zhī)一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境，但(dàn)近期板块景气已在改善：一方(fāng)面(miàn)，随着全球(qiú)航运市(shì)场需求正在(zài)增(zēng)长，带(dài)来包(bāo)括化学品船(chuán)与成(chéng)品油轮船的订单大(dà)幅提升。另(lìng)一方面，国企改(gǎi)革推动造(zào)船企业重组整合和产能优(yōu)化之(zhī)下，国内(nèi)船(chuán)舶制(zhì)造业已在(zài)逐步(bù)实(shí)现结(jié)构(gòu)调整抖音里面朋友是什么意思抖音朋友必须是互关吗(zhěng)和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁(tiě)路(lù)、港口）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩(jì)确定性强，承诺(nuò)高分红，类(lèi)债属(shǔ)性突出。经济(jì)增速下行(xíng)，高速(sù)公路(lù)、铁路(lù)、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩(jì)成长及确定(dìng)性较(jiào)高。同时近几(jǐ)年，高(gāo)速(sù)公路及铁路板块上市公司更加(jiā)注重投资人回报，多家公司发布(bù)股东回报(bào)计划，大幅提高分红比例(lì)以及承诺(nuò)未来(lái)几年高分红水平，给投资(zī)人(rén)带来确定性的高股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大(dà)背(bèi)景下融资需求回暖，基(jī)本面有支撑，板块估(gū)值也具(jù)备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三(sān)个(gè)月(yuè)超预期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增(zēng)长和扩(kuò)投(tóu)资的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望(wàng)平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳(wěn)定且高(gāo)分红的(de)板块，当(dāng)前银行PB估值处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较(jiào)低(dī)位(wèi)置，修复空间较大。