5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机(jī)构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些ht: 24px;'>卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些ng>

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度(dù)增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多(duō)多(duō)也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度(dù)分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新(xīn)建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在(zài)美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产持(chí)有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资(zī)产的(de)第(dì)二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来(lái)，上述(shù)两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中很多公司退(tuì)出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业(yè)务基(jī)础(chǔ)扎(zhā)实，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为新(xīn)的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时(shí)账上资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的估值下(xià)有足够的安全边际。在过去(qù)几个(gè)季(jì)度(dù)的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教(jiào)育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场(chǎng)第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不(bù)构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成(chéng)交额(é)超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市(shì)场观(guān)点(diǎn)认为，主要(yào)原因(yīn)是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回(huí)落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企业中长期贷款继(jì)续(xù)保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评(píng)称，4月下旬票据(jù)利率先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据(jù)等低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很多(duō)票，后面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可(kě)能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈(yì)的(de)背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中(zhōng)特估(gū)，今年已然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这(zhè)边(biān)，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资(zī)金进(jìn)场的情况之下，再想继续(xù)向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和(hé)投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难(nán)言(yán)，市(shì)场上大热(rè)的人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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