编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破带火了(le)科技一众赛道，这让一(yī)季度siki老师是哪个大学的？公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的(de)产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了(le)上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科(kē)技(jì)，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表(biǎo)示，会(huì)在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新(xīn)能(néng)源在(zài)公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体(tǐ)业(yè)绩(jì)低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比siki老师是哪个大学的？创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕(mù)也(yě)出现在他管理的(de)易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化(huà)是他用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管(guǎn)的(de)银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是(shì)想(xiǎng)利(lì)用次高端和(hé)地产酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入(rù)二季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业(yè)链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明远所(suǒ)管产品一(yī)季报(bào)全(quán)部披露(lù)，截至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)6只产品维持(chí)年(nián)内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出(chū)的(de)三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本(běn)基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的(de)冯(féng)明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已经(jīng)是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的(de)年(nián)初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的(de)生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造(zào)业一样(yàng)是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新(xīn)数(shù)据(jù)显示目(mù)前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依(yī)然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报(bào)告期(qī)内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基(jī)金经理，而他(tā)的业绩特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他(tā)所管理的(de)8只基(jī)金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元和价值精选不纳(nà)入(rù)统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金(jīn)四季(jì)报(bào)和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微(wēi)调(diào)了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从相关标(biāo)的的(de)年(nián)内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资(zī)，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持(chí)得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无(wú)可(kě)，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二(èr)重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出了(le)前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资(zī)源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落(luò)后位(wèi)置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例，第(dì)一(yī)季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入(rù)持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复的预期(qī)下(xià)，我们较为看好今(jīn)年的权益(yì)市(shì)场，特别(bié)是(shì)前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年(nián)业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的(de)新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华(huá)股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和(hé)国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看(kàn)被(bèi)调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季(jì)度(dù)智联主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年(nián)公司力(lì)捧的三(sān)位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余(yú)的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科(kē)技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济(jì)持续(xù)增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新(xīn)进(jìn)标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个(gè)股(gǔ)，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略微降低了半导体行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通(tōng)基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来(lái)看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季(jì)度(dù)增加了(le)工(gōng)程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药(yào)等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持(chí)了(le)科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如(rú)兰(lán)石重(zhòng)装年报(bào)的(de)十大(dà)流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的(de)长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费电子的(de)大(dà)范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的(de)过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业链上的(de)布(bù)局，我判断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大(dà)。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的(de)因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业(yè)复苏(sū)契(qì)机。

　　而在(zài)高端(duān)制造(zào)这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重(zhòng)要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈(quān)内(nèi)少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的(de)军工安全(quán)混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司(sī)有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微电(diàn)和西(xī)部超导(dǎo)替代了前(qián)者中(zhōng)的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材(cái)料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不(bù)做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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