本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎(hū)都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，疫(yì)情(qíng)后业(yè)绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时(shí)候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神(shén)经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的(de)影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个(gè)国(guó)企医(yī)院(yuàn)（不(bù)论是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发和生产及涂布技(jì)术(shù)产业(yè)化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池(chí)生(shēng)产涂(tú)布(bù)机的(de)核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的(de)下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生产前段工(gōng)序(xù)的(de)核心环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求(qiú)大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站(zhàn)式(shì)代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以(yǐ)及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于(yú)规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常(cháng)高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易(yì佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次)快熬出头(tóu)了(le)（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面对的压(yā)力(lì)显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可(kě)能(néng)面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事(shì)分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都(dōu)不到，下游服(fú)装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域的(de)数(shù)智化(huà)解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有量的(de)增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身技术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源(yuán)。电(diàn)力(lì)工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工(gōng)程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务(wù)为射频前(qián)端(duān)芯片及(jí)模(mó)组的研发(fā)、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微具备全套射(shè)频(pín)前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务(wù)的国家级(jí)高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防空预(yù)警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增(zēng)长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越(yuè)来越高(gāo)，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次提供商，主要为(wèi)移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互(hù)联网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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