昨夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持(chí)续(xù)暴跌，内外盘(pán)商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行股又崩了，第一共和(hé)银(yín)行股(gǔ)价(jià)重(zhòng)挫(cuò)，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌，导致美(měi)国国债价格(gé)飙升，短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)利率大幅下跌(diē)，债券交(jiāo)易员不再(zài)完全押注美联储会再(zài)加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联(lián)储利率(lǜ)掉期合约(yuē)目(mù)前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金利率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示未来两次(cì)FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加(jiā)息(xī)几乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月份(fèn)有可能进一步加息。除了(le)大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示(shì)，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶后(hòu)美联储降(jiàng)息(xī)的(de)押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基金利(lì)率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合(hé)约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜(yè)，白宫发布(bù)声(shēng)明称，美国总统拜(bài)登将(jiāng)否(fǒu)决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出(chū)的债务上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党(dǎng)人必须(xū)在没有任何要求(qiú)和条(tiáo)件(jiàn)的情况下打消违约的(de)可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一(yī)项将债(zhài)务上限(xiàn)问题和削减支出捆(kǔn)绑的计(jì)划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政(zhèng)府的债务上限，由此产生的债务违约将在(zài)美国引(yǐn)发一(yī)场“经济灾难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年的利(lì)率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债务违(wéi)约将导致失(shī)业率上升，同时使美(měi)国家庭(tíng)在抵押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦(lún)称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)是国会的一(yī)项“基(jī)本责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和金融(róng)灾难，使借贷(dài)成(chéng)本(běn)永久(jiǔ)提高，增加(jiā)未来的投资成本(běn)。如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信(xìn)贷市(shì)场的恶化(huà)，政(zhèng)府将可能无(wú)法向军人(rén)家庭(tíng)和依(yī)赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老年人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他(tā)们的基本自(zì)由挺身而(ér)出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登(dēng)还附上了(le)一(yī)段视(shì)频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称(chēng)，目(mù)前(qián)拜登在(zài)民主(zhǔ)党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄(líng)可(kě)能(néng)受到(dào)“持(chí)续而激烈”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到第二任期结束时，这(zhè)位(wèi)资深民(mín)主(zhǔ)党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国广播(bō)公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美(měi)国人包(bāo)括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为年(nián)龄是(shì)一(yī)个(gè)主要或次要原因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所(suǒ)公布劳动节(jié)期间(jiān)有(yǒu)关工作安排，调整相关(guān)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第(dì)一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡(xī)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，黄金期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，国际铜(tóng)期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时，所有品种(zhǒng)期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持(chí)不(bù)变。5月4日恢(huī)复交易后，在各(gè)期货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易(yì)日结算时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投机(jī)交易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合约的(de)交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现单边市的(de)第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约(yuē)的保证金调(diào)整系(xì)数根据相应(yīng)股指期货的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准进(jìn)行调(diào)整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续报价(jià)的(de)第一(yī)个(gè)交易日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走(zǒu)势(shì)背离，期(qī)货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘(pán)至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣(míng)表示(shì)，近期生猪现货偏强(qiáng)的(de)主要原因有四点(diǎn)：一(yī)是短期二次育(yù)肥造成货源(yuán)有所收紧；二是(shì)来自(zì)政(zhèng)策面(miàn)的支撑(chēng)；三(sān)是近期降雨导致调运不(bù)便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预(yù)期为主，昨日(rì)盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于(yú)产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小(xiǎo)养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采购量增(zēng)加，政(zhèng)策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货价格(gé)同时(shí)上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附(fù)近明显承(chéng)压(yā)。同时，套(tào)保(bǎo)资金(jīn)介入(rù)。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全(quán)国能繁(fán)母猪存栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以(yǐ)及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着(zhe)今年一季度(dù)去产能不及(jí)预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大概率延(yán)长(zhǎng)至今年下(xià)半年。

　　格林(lín)大华期(qī)货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测(cè)数(shù)据显示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增(zēng)幅逐月增(zēng)加，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对充(chōng)足。从出(chū)栏体(tǐ)重来(lái)看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养(yǎng)殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且(qiě)规(guī)模化占(zhàn)比(bǐ)得到明显(xiǎn)提中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量(liàng)明显高于(yú)去(qù)年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目(mù)标细化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻(dòng)品(pǐn)库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差(chà)恢复，冻(dòng)品持续(xù)出库，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持续向好发展态势，政策(cè)引导及市场预(yù)期向(xiàng)好，加上居民(mín)收入增加、消费(fèi)意愿增(zēng)强等(děng)利好因素，都是猪肉(ròu)消费的(de)助力。但是，实际需求(qiú)却一直不温不火。目前看，今(jīn)年生猪(zhū)的(de)需求大概率将(jiāng)回归(guī)到正常(cháng)年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示(shì)，此次需求好转主要在(zài)于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求无实质(zhì)性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货(huò)基(jī)本收尾(wěi)，从(cóng)走(zǒu)量看(kàn)并未出现明显提升，随(suí)着二(èr)季度气温(wēn)升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处(chù)于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货(huò)价格“五一(yī)”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备货启动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价(jià)短线(xiàn)反(fǎn)弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供(gōng)需(xū)基(jī)本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资(zī)金(jīn)已经提(tí)前反映了市(shì)场情绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为(wèi)，综(zōng)合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保(bǎo)持(chí)低位盘整运行状态(tài)。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一(yī)季度。按照官方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比下(xià)降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需增(zēng)预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之(zhī)下，能繁母(mǔ)猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具(jù)备(bèi)持续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚(jù)，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期(qī)需(xū)求不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期(qī)货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并(bìng)触及(jí)约一个月低(dī)点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情(qíng)变(biàn)化多(duō)集中在(zài)需求端的扰动，一方面(miàn)，印度(dù)洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫情(qíng)可能到来(lái)从而(ér)降低国内需求(qiú)的担忧(yōu)则进(jìn)一(yī)步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部分析师姜颖告诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者，根据新加坡、日本等(děng)海(hǎi)外经验，第二波疫(yì)情的波及范(fàn)围预(yù)计很大概率将小于第一波(bō)，短期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本(běn)面(miàn)。从(cóng)相关(guān)因(yīn)素的梳理来看(kàn)，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格绍，开斋节(jié)后市场(chǎng)延(yán)续(xù)了产地(dì)未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印(yìn)尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担忧。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得(dé)到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史同(tóng)期最(zuì)高(gāo)水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低(dī)于(yú)平均季节性(xìng)减量。目前产地(dì)已步入(rù)增(zēng)产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出(chū)口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进(jìn)口(kǒu)国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂(zhī)油料分析(xī)师郭文(wén)伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步(bù)入季节(jié)性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不(bù)过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产(chǎn)量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着复产利多增(zēng)强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈油行情(qíng)或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食(shí)用油峰(fēng)值库存(cú中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格n)问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前已经(jīng)走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口量预(yù)估分别在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油港(gǎng)口库存(cún)仍处(chù)在(zài)历史同期高(gāo)点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步好转，需(xū)求有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气(qì)，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期(qī)棕榈(lǘ)油尚存(cún)利(lì)多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口(kǒu)利润(rùn)深度(dù)亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口到(dào)港数量(liàng)将明(míng)显减少。在此(cǐ)基础上(shàng)，随(suí)着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季(jì)节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可(kě)能(néng)有影响(xiǎng)，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库(kù)存短(duǎn)期内仍可能加速(sù)去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预(yù)期基本一致(zhì)。天(tiān)气情(qíng)况有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应(yīng)增(zēng)加而出口需(xū)求较差(chà)，未来(lái)产地(dì)存在累库(kù)预期(qī)。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力(lì)的(de)情况下(xià)，棕榈油长期需求不(bù)容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期利多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或(huò)以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需弱格(gé)局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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