今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今(jīn)年(nián)以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时(shí)，较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸引了(le)多位明(míng)星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务(wù)的人工智能领域的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关公司(sī)在产业端的(de)积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积极(jí)回报基(jī)金一季度主要(yào)投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了(le)中微公司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其前十大(dà)重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进了长川科(kē)技、华(huá)海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回(huí)报的头(tóu)号(hào)重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表(biǎo)现(xiàn)较好的(de)重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四(sì)季(jì)末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没(méi)有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微(w反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别ēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别(sōng)松在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来(lái)的科技(jì)大(dà)行情(qíng)。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一季度(dù)都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度(dù)库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度(dù)毛(máo)利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计(jì)板块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势(shì)。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出(chū)口新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之后，进一(yī)步(bù)的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加(jiā)速(sù)扩产成熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备(bèi)厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽(suī)然美(měi)国的制(zhì)裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了(le)一定的影响，但是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯片设(shè)备的国产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的大背景下(xià)，国产替(tì)代进程(chéng)加速对设(shè)备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩(jì)最(zuì)强的(de)主动权益(yì)基(jī)金。这一业绩(jì)还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌(diē)影响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末(mò)规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话(huà)题也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化(huà)配置同(tóng)样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分(fēn)管投研的副(fù)总(zǒng)，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披露情况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别(yào)对对人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基金一季度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于(yú)设(shè)备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的(de)作用(yòng)。

　　澜(lán)起(qǐ)科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决(jué)方案(àn)，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅(jǐn)一个(gè)季(jì)度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股(gǔ)在一季度(dù)退出兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)之(zhī)外，互联网板块(kuài)中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是(shì)其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票(piào)持仓来看，一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)该基(jī)金(jīn)股票市值(zhí)占(zhàn)基金(jīn)总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示(shì)出一种积极的态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例(lì)有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例(lì)有所提(tí)升。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基金(jīn)净值比例(lì)分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中航光(guāng)电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写(xiě)道，一季度初期(qī)，我们基于对经济(jì)复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持(chí)了(le)计算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低(dī)增(zēng)持(chí)了(le)港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了(le)一定的超(chāo)额收益，但市场的博(bó)弈程(chéng)度超(chāo)出(chū)了我们(men)的预(yù)期，导致(zhì)对部分行业的定(dìng)价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长期(qī)的行业(yè)研(yán)究(jiū)视野，逆势而行。

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