在锂(lǐ)价初(chū)现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去(qù)库存(cún)进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记(jì)者表示，近(jìn)期“跌(diē)跌(diē)不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并不明显。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映了(le)电池(chí)厂商们(men)近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的(de)是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高于动力电池。换言(yán)之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大(dà)落在市场上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下(xi踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮à)游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在(zài)近期(qī)才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据(jù)最新(xīn)显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两(liǎng)天(tiān)内(nèi)，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)续两日上(shàng)涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可(kě)能(néng)形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通过一(yī)季度(dù)观察(chá)来看，新能(néng)源行业(yè)处于稳定增(zēng)长阶(jiē)段(duàn)，储能行业(yè)在(zài)一(yī)季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将迎来大(dà)规(guī)模交付，而储能大规模交付(fù)会带(dài)来产(chǎn)能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维持(chí)在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实(shí)际上，同样的(de)情况也发生在宁德(dé)时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速(sù)产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年(nián)产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其(qí)截(jié)至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度(dù)末(mò)，存货占总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自(zì)产不足(zú)，“外购只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一(yī)季(jì)报也显(xiǎn)示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续(xù)将(jiāng)根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料(liào)均维持极(jí)低库存，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外(wài)在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化(huà)需要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一(yī)个(gè)月正常库(kù)存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最(zuì)低安(ān)全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一(yī)观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于动力(lì)电池(chí)，其中国外家(jiā)储市场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度(dù)开(kāi)始将进入(rù)交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮高于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储(chǔ)能(néng)业务(wù)已经占(zhàn)到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比(bǐ)动力电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这(zhè)是一个(gè)需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先(xiān)在家储(chǔ)环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品。

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