4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季(jì)强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷高位(wèi)，加之(zhī)市(shì)场对(duì)新年(nián)度(dù)减产(chǎn)担忧(yōu)加(jiā)重，国(guó)内棉(mián)价持续上涨。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下(xià)，外棉价(jià)格(gé)承压运行(xíng)，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结(jié)束(shù)了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一(yī)直维(wéi)持倒挂(guà)的格局，近(jìn)期(qī)随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转正。内盘(pán)表(biǎo)现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需(xū)求持续修复(fù)，外(wài)贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利(lì)棉花(huā)播种和出苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国内棉价不断(duàn)走强(qiáng)。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库(kù)存(cún)低位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监测(cè)，山东主销区(qū)4月纺企开机(jī)负(fù)荷达(dá)到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工(gōng)负荷(hé)及订单排单时(shí)间达(dá)到近(jìn)两年(nián)来最高(gāo)水平。同(tóng)时由于大部分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小，促使部分企(qǐ)业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企(qǐ)对(duì)高价棉(mián)花的(de)接受程度并(bìng)不高，仍以刚需(xū)采购为(wèi)主(zhǔ)。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也并未有(yǒu)效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应(yīng)端利多的推动(dòng)下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天(tiān)气，给棉(mián)花播种以及出苗(miáo)带来了不(bù)利影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年度产量大降的(de)担忧，也为减产(chǎn)炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长产生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引发了(le)市场对于天气的关注，期(qī)价(jià)再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区棉(mián)花播种(zhǒng)面积(jī)普遍下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开启以来，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分(fēn)地区(qū)出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导致部(bù)分棉田(tián)重播，预(yù)计(jì)新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重，或导(dǎo)致减产幅(fú)度(dù)扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就(jiù)是行业(yè)人士对新年度供应收(shōu)紧预期(qī)增强，普遍(biàn)提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面(miàn)积(jī)下(xià)降和播种(zhǒng)期低温天气的双重(zhòng)作(zuò)用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产(chǎn)概(gài)率(lǜ)大(dà)大(dà)增加。需求端，目(mù)前下游纺织(zhī)企(qǐ)业的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低水平(píng)，整体表螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭现(xiàn)尚(shàng)可，需求(qiú)端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游(yóu)需求存在走弱(ruò)的(de)预期，短期对国(guó)内(nèi)棉价形成一定的压(yā)力。但(dàn)中(zhōng)长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消(xiāo螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭)费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题持续，使业(yè)者担忧(yōu)持续(xù)加(jiā)息的紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月下旬(xún)公(gōng)布的(de)美棉(mián)周(zhōu)度(dù)净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时(shí)将(jiāng)全球(qiú)棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存(cún)较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意(yì)愿增(zēng)强，国(guó)内棉(mián)花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费下(xià)滑，与国(guó)内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现自去年(nián)4月以来首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延(yán)续(xù)正值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力(lì)或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步(bù)入淡季(jì)后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本(běn)面缺乏实质(zhì)性利好，天气对产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉(mián)短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量(liàng)下滑(huá)是大概率事件(jiàn)，今(jīn)年已(yǐ)有许多(duō)轧(yà)花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能持续(xù)扩张的(de)轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉(mián)花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大(dà)概率会在今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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