妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西　大家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论一(yī)个(gè)基金经(jīng)理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去(qù)年年底(dǐ)，持仓(cāng)基本为(wèi)新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了(le)今年一季(jì)度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海富通股票混合外，其他(tā)三只产(chǎn)品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季(jì)报称，在一季度的(de)操作中，本基金总体把握住了市场的(de)节奏变化(huà)和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重(zhòng)，较好(hǎo)地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机会，组合调(diào)整取得(dé)了明(míng)显(xiǎn)的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系所代表的传(chuán)统实体(tǐ)行(xíng)业正在被市场一部分“聪妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场(chǎng)最有持续性的一条结构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富(fù)通(tōng)股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取(qǔ)超额回报(bào)的特征。TMT板块成交占(zhàn)全(quán)市场比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上(shàng)一次出现持续成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类(lèi)似特(tè)征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅(fú)达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总市值反而减少(shǎo)了6717亿元(yuán)，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了(le)结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明(míng)显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢(féng)低加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新(xīn)高(gāo)。如(rú)果(guǒ)今年在业绩披露(lù)期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以政府支持力度进(jìn)一步加大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增加和(hé)产(chǎn)品销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐(zhú)渐被市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证(z妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西hèng)券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成(chéng)本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关(guān)板(bǎn)块市场情绪处于极值的情况下，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐步发酵(jiào)，市场内生调(diào)整需求出现集中释放。就资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年互联网+模(mó)式。

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