财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹(dàn)的原因(yīn)之一(yī)是(shì)上(shàng)海车展有(yǒu)望带动(dòng)购(gòu)车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致消费者对(duì)电动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下(xià)游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端需(xū)求(qiú)是外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代(dài)的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为(wèi)教训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上(shàng)提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往年。随(suí)着二(èr)三(sān)季(jì)度(dù)到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)等企业(yè)持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价(jià)格以及供(gōng)需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获利、上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭锂(lǐ)和电(diàn)池材(cái)料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在(zài)价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得(dé)更多(duō)市(shì)场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得(dé)更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的(de)三(sān)年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁(níng)德(dé)时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。

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