财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、中际旭(xù)创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面(miàn)对(duì)火出(chū)天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越来越多的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一(yī)把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心(xīn)态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一点，公募(mù)基(jī)金一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型(xíng)以(yǐ)及相关人(rén)工(gōng)智能(néng)的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经济(j小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词ì)复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要(yào)的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基(jī)金(jīn)广发双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级(jí)，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科(kē)技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分释放，目(mù小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词)前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也(yě)认为这些股票的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研报小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相(xiāng)对(duì)较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的(de)时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年(nián)其实(shí)没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要(yào)见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的(de)投资(zī)者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望(wàng)率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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