AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的(de)是，季(jì)报中(zhōng)部分内(nèi)容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们(men)的生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持(chí)续(xù)发(fā)展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行(xíng)了(le)一(yī)定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对(duì)半导体(tǐ)、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人(rén)工智(zhì)能深度(dù)融(róng)合，也(yě)会(huì)给(gěi)中国公司(sī)带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活(huó)、工(gōng)作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，坚(jiān)定看(kàn)好人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年(nián)下(xià)半(bàn)年开(kāi)始增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进行了(le)调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数(shù)据(jù)成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于(yú)全要素生产率的(de)提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化(huà)的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布(bù)局了(le)人(rén)工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗)一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的应用领域得到了(le)极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了(le)强大的通(tōng)用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重大(dà)创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一技(jì)术的应用和(hé)普及(jí)。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了(le)对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的(de)部(bù)分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的(de)机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能(néng)源板块机会的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的(de)确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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