金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐(lè)之(zhī)中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注(zhù)。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次(cì)白(bái)糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了(le)白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产(chǎn)是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说并不现实(shí)，由(yóu)于(yú)国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持(chí)平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价(jià)格指数4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实(s冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释hí)施的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的(de)糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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