5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限的(de)下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者采访了(le)招商(shāng)基金研(yán)究(jiū)部首(shǒu)席经济(jì)学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来(lái)，本轮调降更多(duō)是出(chū)于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银(yín)行而言(yán)，存款利(lì)率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息(xī)有助(zhù)于促进(jìn)投(tóu)资、消费(fèi)，也(yě)被看作(zuò)是(shì)促进宏观经(jīng)济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷(dài)款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银(yín)行出(chū)于自身经(jīng)营考虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不(bù)断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有利于(yú)对公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断(duàn)下降，银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)收益下降较为明显；第二，银(yín)行(xíng)整体净息差(chà)持(chí)续走(zǒu)低，银(yín)行利(lì)润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需关系发(fā)生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和(hé)通知存款介(jiè)于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的(de)调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过(guò)自律机制(zhì)协调调(diào)降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于(yú)提(tí)升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽(kuān)信用的政策(cè)贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管(guǎn)控，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年(nián)来(lái)贷(dài)款利率下(xià)限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存(cún)款利率定价(jià)方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调(diào)整更多是延(yán)续去年9月这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度(dù)。就今(jīn)年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经济边际(jì)走弱，经济修复(fù)存(cún)在为什么懂手机的人都不用华为波折。目(mù)前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资(zī)需(xū)求有(yǒu)限，银(yín)行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成本(běn)压力(lì)；另一方面，有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在活期和(hé)定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调的(de)有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息(xī)差(chà)水平均创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大(dà)。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的(de)发债主体，其信(xìn)用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的(de)方(fāng)向(xiàng)仍是由(yóu)实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利率在一方(fāng)面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表(biǎo)着政策意(yì)愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不(bù)强(qiáng)需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体综(zōng)合(hé)融(róng)资成(chéng)本，后续(xù)需(xū)要财政政(zhèng)策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资(zī)产(chǎn)端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进(jìn)一步下调要看实(shí)体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银行负(fù)债端(duān)，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间(jiān)仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民(mín)银行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考(kǎo)以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率市(shì)场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差(chà)进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周期(qī)，加(jiā)息(xī)周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我国国有大型商业银(yín)行和(hé)股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压力不大(dà)的(de)基础上，银行自身(shēn)也有动力去(qù)下(xià)调(diào)存款定(dìng)价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存(cún)款、通知(zhī)存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被放大(dà)，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银行的(de)对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协(xié)定(dìng)存款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会对(duì)遵守自律机(jī)制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下(xià)调后会普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及(jí)国有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期(qī)存款收益向对私客(kè)户看齐(qí)，一方面有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自律上限调(diào)整降低了(le)银行(xíng)负债成本，目(mù)前上市银行协(xié)定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定(dìng)协(xié)定利率上限后，预计行业(yè)资(zī)金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限(xiàn)制高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存(cún)款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得(dé)银行盈利能(néng)力(lì)增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来存(cún)款利率是否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得(dé)商业银行净息(xī)差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在(zài)存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然有下(xià)降的趋(qū)势(shì)和(hé)空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存(cún)款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流动性继续(xù)进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动性(xìng)也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带(dài)动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的(de)股票(piào)也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进一步宽松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会(huì)均表明当前(qián)货币政(zhèng)策(cè)基(jī)调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降(jiàng)意(yì)味(wèi)着(zhe)当(dāng)前(qián)长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针对(duì)银行协定存(cún)款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必(bì)须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益(yì)性、流(liú)动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的(de)投资(zī)工具应(yīng)该(gāi)兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的(de)银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率水平(píng)还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期(qī)导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政(zhèng)策(cè)增量政(zhèng)策，后续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下(xià)也(yě)可(kě)能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调(diào)结构，政(zhèng)策发(fā)力(lì)预期下降，市场对(duì)经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市(shì)场也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓(wèi)理财产品。对为什么懂手机的人都不用华为普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关(guān)专(zhuān)业知识(shí)，可(kě)以选择把投资理财交(jiāo)给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力和风控(kòng)能(néng)力的人士可通过(guò)理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公(gōng)募(mù)中(zhōng)短债基金(jīn)、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

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