本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是制(zhì)约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题(tí)有望持续改(gǎi)善(shàn)；同(tóng)时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明(míng)书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发(fā)起式基(jī)金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金公司(sī)拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基(jī)金(jīn)的北证50指数产品(pǐn)也是以发起式(shì)的(de)形(xíng)式(shì)设立。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时基(jī)金旗下产(chǎn)品正在发(fā)行(xíng)外，其余(yú)3只产品均已成(chéng)立(lì)。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于(yú)5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值(zhí)普(pǔ)遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较大估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增强和创新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实(shí)现业(yè)绩和估值双升，长期投资价(jià)值(zhí)显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数(shù)为负(fù)，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些(xiē)产品开始加速“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均(jūn)获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下(xià)滑(huá)后(hòu)，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度(dù)以(yǐ)来虽(suī)有震荡下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开始持续上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心(xīn)指数表现，除红利(lì)指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后(hòu)，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观(guān)维度(dù)来看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)很多优(yōu)质企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续释(shì)放，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势有望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润(rùn)正增(zēng)长。北(běi)交所上市(shì)公司业绩(jì)正持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权(quán)益(yì)基金年内均(jūn)斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定(dìng)开年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年(nián)定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于(yú)北交所投资价值，多位业(yè)内人士认为，当前北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年(nián)基金经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市场本身较差的流动性(xìng)问题(tí)，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司(sī)估(gū)值表现差异较大。除了继续(xù)降低投资(zī)者门槛、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业(yè)数量外(wài)，后续北交所(suǒ)市(shì)场有(yǒu)必要(yào)完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估(gū)，也是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定(dìng)开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在当前的(de)位(wèi)置，对于北(běi)交所(suǒ)的后(hòu)续(xù)表现充满信心，信心来源(yuán)于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜(yí)，他们(men)测算前几大(dà)重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备专精特(tè)新(xīn)特(tè)性的(de)中(zhōng)小成长型企业而言(yán)是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩(jì)表现来(lái)看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交(jiāo)所公司今年以来依然延(yán)续了较快的增长速度(dù)，发展整体是(shì)符合预期的(de)，业绩的(de)持(chí)续(xù)增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务细则(zé)》和《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市(shì)交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等政策(cè)的密(mì)集发布，可(kě)以说对这个市场是加大了呵(hē)护的(de)力度，政策的(de)暖风对整个市(shì)场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多(duō)，其中不乏优质的(de)个股，供(gōng)给上来(lái)了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由(yóu)于(yú)供给(gěi)增(zēng)加对整(zhěng)个市场的(de)流(liú)动性(xìng)造(zào)成一定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优(yōu)质供给是市(shì)场长期发展的(de)基石，这使得他们选择优质中良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物小专精特(tè)新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选(xuǎn)两年(nián)定开基金(jīn)经(jīng)理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴(xīng)的股(gǔ)票(piào)交易市场，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上市股票数量还(hái)不够多(duō)，市场(chǎng)关注度(dù)还不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪深(shēn)交易(yì)所明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北(běi)交所改(gǎi)革的不(bù)断推进(jìn)和投资者(zhě)关(guān)注度提升逐渐得到估(gū)值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变(biàn)化来(lái)看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增(zēng)持(chí)较多。此外(wài)，北证50成(chéng)分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大(dà)市值、高权重、低估(gū)值的公司获得重估(gū)可能性较(jiào)大。

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