美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务(wù)或部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和(hé)银行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科技(jì)以(yǐ)及(jí)生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空某些地(dì)区银(yín)行获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波(bō)动已引起官员及(jí)监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银(yín)行(xíng)体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的(de)美国人担(dān)心他(tā)们在银行或(huò)其他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示他(tā)们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的(de)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美(měi)国(guó)人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架(jià)无人机(jī)撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并(bìng)引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报(bào)道(dào)称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日(rì)起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调(diào)关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面(miàn)变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美(měi)国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市(shì)场担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资产带来短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的(de)风险正在(zài)上升(shēng)。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下(xià)，宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价(jià)进(jìn)行着各种努力(lì)，虽(suī)然(rán)实(shí)际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价(jià)格的(de)突(tū)破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期将不(bù)再(zài)存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场(chǎng)的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期(qī)货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高(gāo)位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能(néng)利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期货(huò)能(néng)化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性(xìng)淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道(dào)路(lù)需求表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也(yě)难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链(liàn)9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下(xià)压缩(suō)的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积(jī)极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前(qi9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少án)美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开工率也出现了(le)周度(dù)回升的(de)态势。最(zuì)大(dà)的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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