分析人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实(shí)施(shī)，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员(yuán)及(jí)系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规(guī)模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因基金资(zī)产规模(mó)较大或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市场和金融体系(xì)产生重大不利(lì)影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一(yī)条件的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数(shù)量(liàng)连续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的金规(guī)模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户数来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能(néng)力，长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的并明(míng)确风(fēng)险防(fáng)控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了(le)提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金融安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平的前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回(huí)落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机(jī)应对等(děng)方面的能力水平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得(dé)直接或(huò)者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资(zī)运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市(shì)值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合的(de)平均(jūn)剩余期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托(tuō)管人(rén)每(měi)月从重要(yào)货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当(dāng)出(chū)现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融市场的(de)流动性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从(cóng)投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一(yī)步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基(jī)金(jīn)类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做(zuò)出了(le)明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要(yào)货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合(hé)理有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的(de)有效性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)发(fā)生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督(dū)促(c长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的ù)基金管理人及相关(guān)市(shì)场主体依据风险应对(duì)预案(àn)等(děng)对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部(bù)分投资者造成一定(dìng)影响，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一些(xiē)货币(bì)基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资者需要(yào)注意选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资(zī)管产(chǎn)品，货(huò)币市(shì)场基(jī)金具有着(zhe)投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模(mó)较大的(de)货币规(guī)模(mó)基(jī)金如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)规范(fàn)化、标(biāo)准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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