大家好，简(jiǎn)单看一个基金经(jīng)理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海富通(tōng)的吕越超(chāo)老师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富通(tōng)股票混合来看，截至去年年(nián)底，持仓基本为新(xīn)能源板块股票(piào)。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已(yǐ)经基本(běn)清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品(pǐn)也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在(zài)一季报称，在一季(jì)度的操作中(zhōng)，本基金总(zǒng)体(tǐ)把握住了市场的节奏(zòu)变化和(hé)结构(gòu)转换(huàn)，降低了新(xīn)能(néng) 源(yuán)板块的配(pèi)置(zhì)权(quán)重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的投资机会(huì)，组(zǔ)合调整取得了明显(xiǎn)的(de)超(chāo)额收益。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中国特色估值体(tǐ)系所代表的传统实体行业正在被(bèi)市场一(yī)部(bù)分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最有(yǒu)持续(xù)性的一(yī)条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富通股票混合(hé)今年以来(lái)涨了14％，其他三(sān)只产品(pǐn)今年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么(me)走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次出现持续成(chéng)交(jiāo)占(zhàn)比超(chāo)过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易(yì)日(rì)，在此期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特(tè)征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行(xíng)情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均(jūn)跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市(shì)值(zhí)反而减少了(le)6717亿(yì)元，较4月第一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通(tōng)常(cháng)分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结(jié)”四波行情，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢(féng)低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因(yīn)为往(wǎ洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害: #ff0000; line-height: 24px;'>洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害ng)往后续盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创新高。如果(guǒ)今年在业(yè)绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以(yǐ)政府支持力度进(jìn)一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成本轮调(diào)整标志着AI等(děng)高(gāo)位(wèi)板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部(bù)亦或基(j洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害ī)本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块市场(chǎng)情绪处(chù)于(yú)极(jí)值(zhí)的(de)情况下，叠加(jiā)上述基(jī)本(běn)面风(fēng)险因(yīn)素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中(zhōng)释放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式(shì)。

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