为了让自己的限售股解禁后能(néng)获(huò)得(dé)好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证监会网站披(pī)露了一则行政处罚决定(dìng)书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后(hòu)续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易(yì)新(xīn)美(měi)星(xīng)，影响公司(sī)股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市(shì)场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自(zì)家股票(piào)

　　多(duō)人合(hé)谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实(shí)际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供(gōng)保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分来自(zì)他们所掌控的上海海(hǎi)得泽(zé)广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提(tí)供(gōng)资(zī)金的目的是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新美(měi)星”进行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德平(píng)所持“新(xīn)美(měi)星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保(bǎo)证金后，即开始利用控制的证券账(zhàng)户并联合其(qí)他市(shì)场资金在二级市(shì)场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解，这(zhè)场操纵股价(jià)，蒋维还(hái)找了两个帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交(jiāo)易“新美星”；在(zài)此期(qī)间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系(xì)，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘情况(kuàng)，以利于两(liǎng)方(fāng)交易决(jué)策，更(gèng)好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖(mài)出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账户组(zǔ)连续(xù)集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持股总数占总股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达(dá)到峰(fēng)值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具(jù)体来说，第(dì)一阶段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入(rù)“新美(měi)星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股(gǔ)量为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显(xiǎn)著(zhù)增加。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交(jiāo)股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市(shì)价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板综指1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案(àn)账户组(zǔ)还(hái)多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行(xíng)为。经(jīng)测(cè)算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳(nà)，罚没近亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托(tuō)理财(cái)关系，而非操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论(lùn)交易新美星的情况(kuàn单倍行距是多少g)告(gào)知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利(lì)益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳(fāng)资(zī)金后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承(chéng)担责(zé)任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德平单倍行距是多少对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即(jí)便(biàn)夫妻或(huò)一致行动人中(zhōng)一方(fāng)存(cún)在不当(dāng)行为，不应(yīng)推(tuī)定或认定另一(yī)方(fāng)承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及(jí)他(tā)们的代理人也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当事(shì)人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个(gè)主体(tǐ)参与、多(duō)个环节实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游衔接、合作，共同完(wán)成的操纵行为。在案证据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资(zī)金(jīn)作为保证金，委(wěi)托其通(tōng)过二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德(dé)平知(zhī)悉(xī)并参(cān)与了(le)本案行为(wèi)；上(shàng)述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影响(xiǎng)“新美星”股价(jià)的意(yì)图和目标，共同商议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合(hé)影响股价的行动(dòng)，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和(hé)责(zé)任(rèn)承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制的账(zhàng)户交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”客观上为后(hòu)续的合谋(móu)操纵起(qǐ)到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司(sī)的合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法(fǎ)期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平(píng)一致。在(zài)此基础上，在认(rèn)定及处(chù)罚时将(jiāng)合谋各(gè)方(fāng)视为一(yī)个(gè)整体，不区别对待各(gè)方账户组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规(guī)定，构(gòu)成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零三(sān)条所述(shù)的(de)操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平(píng)信(xìn)息披露违法的相(xiāng)关(guān)情况，行政处罚(fá)决定(dìng)书披露(lù)，在(zài)新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳夫妇持(chí)有公司(sī)80万(wàn)股股(gǔ)份，占新美(měi)星上市时总股本(běn)的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得(dé)泽(zé)广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持(chí)“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信息(xī)披(pī)露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第(dì)一，海得泽(zé)广(guǎng)与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案(àn)股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策(cè)由(yóu)海得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第(dì)二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代持(chí)成(chéng)立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不应受(shòu)到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等(děng)询(xún)问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金(jīn)流水(shuǐ)及(jí)相(xiāng)关银(yín)行账户流水，结合何德(dé)平、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关系(xì)，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星(xīng)股票。当事人所(suǒ)提相关理由不具有事实(shí)和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为(wèi)上市公司(sī)实际(jì)控制人，未如实告(gào)知上市公司上述持股情况(kuàng)，导致新美星在(zài)相(xiāng)关公告中(zhōng)均未披露(lù)相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披(pī)露违法(fǎ)行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

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