近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的(de)风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆，让(什么是等量关系式，什么是等量关系四年级ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游(y什么是等量关系式，什么是等量关系四年级óu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百分什么是等量关系式，什么是等量关系四年级之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热(rè)门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原因(yīn)在于(yú)，资本的(de)投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这(zhè)个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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