今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又(yòu)将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基(jī)金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保(bǎo)有(yǒu)量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题(tí)系(xì)列(liè)指数有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨(jì)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对(duì)此也比较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会(huì)重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也(yě)会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了(le)避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报(bào)了21只央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多(duō)家机构(gòu)，还(hái)各申(shēn)报了主、被(bèi)动(dòng)两(liǎng)只产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时(shí)上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者(zhě)拥(yōng)有配置央(yāng)企(qǐ)特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wè全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案i)来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善(shàn)的估(gū)值(zhí)体系(xì)对于资(zī)本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实(shí)体(tǐ)经济(jì)发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具(jù)有中国特(tè)色的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各(gè)类因素(sù)做(zuò)进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环(huán)境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策(cè)的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断(duàn)完(wán)善中(zhōng)国(guó)特色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下(xià)，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)核心(xīn)动力(lì)。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符(fú)合机(jī)构投资者(zhě)、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案00; line-height: 24px;'>全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案ong>

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国(guó)资(zī)委(wěi)下属现(xiàn) 金(jīn)分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的(de)50只上市公(gōng)司证券(quàn)作为指数(shù)样本(běn)， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备等(děng)，前(qián)十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出(chū)更(gèng)低的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购(gòu)和(hé)网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力(lì)派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆(qìng)为(wèi)广(guǎng)发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金(jīn)经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历(lì)史表(biǎo)现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系背景下估(gū)值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质(zhì)量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外(wài)观点来看，多(duō)家券商明确表示今年的(de)投资主线之一(yī)就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望(wàng)持(chí)续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。