今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的(de)消(xiāo)费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这(zhè)些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制品、多(duō)元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银(yín)行(xíng)风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能(néng)相关(guān)模(mó)型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工(gōng)智(zhì)能赋(fù)能各(gè)个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利(lì)来(lái)源于中国内地(dì)，中国内(nèi)地(dì)经(jīng)济的环比上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的(de)增(zēng)长，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下(xià)半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受(shòu)行业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入机会(huì)出(chū)现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向(xiàng)上(shàng)的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱(电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mahruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值(zhí)均在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预(yù)期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化(huà)等。

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