近(jìn)日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，募集(jí)规模上限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元，合计募(mù)集(jí)上限为60亿元。目(mù)前，作为时下热门(mén)主线的中(zhōng)特估行情持续发酵，市场(chǎng)也预(yù)期(qī)此(cǐ)次(cì)央企主题的ETF发售或将从(cóng)情绪面(miàn)和资金(jīn)面助推中特估。

　　国企年内涨幅(fú)居前，领涨板(bǎn)块方向一览

　　复盘(pán)今年以来行情(qíng)，中(zhōng)特估行(xíng)情带动(dòng)央国企(qǐ)上市(shì)公司价值重估，同(tóng)时(shí)，其也催化多个相关板块(kuài)和个股迎(yíng)来上涨行情。截至5月12日收(shōu)盘，不(bù)计(jì)算年(nián)内上市新(xīn)股(gǔ)，A股整体(tǐ)平均(jūn)上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而(ér)国有企(qǐ)业个股平均上(shàng)涨近9.61％（中位数(shù)涨幅近5.45％），非国(guó)有企业个股(gǔ)平均(jūn)涨幅(fú)则近(jìn)4.83％（中(zhōng)位数(shù)涨(zhǎng)幅近1.27％），其(qí)中，外资及合资企业仅上(shàng)涨近(jìn)3.79％。<张学良多高，少帅张学良多高/p>

　　分(fēn)板块（申万一级）来看(kàn)，年内涨幅居(jū)前的国(guó)企股中，传媒(méi)、计算机、通信、家用电器、建筑装饰(shì)板块个股均值涨幅(fú)相对(duì)居前，而基(jī)础化工、食品饮料、商贸零售、轻工(gōng)制造、美(měi)容护理板块个股则表现(xiàn)不佳。若分细分板(bǎn)块（申万二级(jí)）统计，平均(jūn)涨幅居前的方向为出(chū)版(bǎn)、影视院线(xiàn)、计算(suàn)机设备、养(yǎng)殖业、数字媒体板块(kuài)，而旅游零(líng)售、酒店(diàn)餐饮、橡(xiàng)胶、能源金属、电(diàn)池板块个股平均跌幅(fú)居(jū)前(qián)。

注：分(fēn)板块统计国(guó)企股年(nián)内涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注景气低(dī)估方向

　　随着中特估行情发酵月余(yú)，部分高(gāo)位(wèi)人气股近期也有所调整，仅以本周（5月8日至12日(rì)）行情统计，上海电影、新华文轩、中(zhōng)铝国际等多股(gǔ)回调近20％。从资金面来(lái)看，作为市场“聪明钱”的北(běi)向资(zī)金近两(liǎng)日（5月11日(rì)至(zhì)12日(rì)）也(yě)一别(bié)此前连续(xù)6日加仓而减(jiǎn)持，不过，具(jù)体(tǐ)个股(gǔ)方(fāng)面，仍有不(bù)少个股获(huò)逆市加仓，其中，中(zhōng)国(guó)中铁(tiě)、中国石(shí)化、片仔癀、中(zhōng)国石油、设计(jì)总院本周累计加仓均在3亿元(yuán)以上。

　　山(shān)西证券近(jìn)日研报指出，现有的(de)“中特(tè)估”概念引发的估值修(xiū)复仍在(zài)演(yǎn)绎。短期行情(qíng)在热(rè)点题材上体现出较高(gāo)的赚(zhuàn)钱效应。长期(qī)在(zài)国企改革的深(shēn)度价值挖掘方面仍有较大(dà)增长空间(jiān)。结合政(zhèng)策方向来看，未来的投(tóu)资机会主要(yào)围绕(rào)以下方向：

　　1）资源整合型：关(guān)注央企战略性重组和专业化整合，以(yǐ)及存在优质(zhì)资(zī)产注入上(shàng)市平台或重(zhòng)组预期的板(bǎn)块和标的(de)，如军工、交运(yùn)等。

　　2）基(jī)本(běn)面改(gǎi)善型：此前基本面(miàn)较(jiào)弱，但因(yīn)行(xíng)业景气(qì)、周(zhōu)期上行等原因，近期有所改善(shàn)，并(bìng)有(yǒu)望(wàng)持(chí)续向好(hǎo)，如建筑和船舶制造等。

　　3）价(jià)值重估(gū)型：此前估值明(míng)显偏低，但是受益(yì)业务预(yù)期与估(gū)值(zhí)逻辑变(biàn)化，催生重(zhòng)估行情，如公共事业领域(yù)与三大(dà)通信(xìn)运营商(shāng)等。重点(diǎn)关注行业：船(chuán)舶、建筑(zhù)、军(jūn)工、公共事业、交运和通信。

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