本轮(lún)新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工(gōng)服(fú)务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根(gēn)据集(jí)成电路(lù)产业发展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小(xiǎo)综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿(ér)科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要(yào)看(kàn)扩张，也要小心政策(cè)的影响，个(gè)人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设计(jì)、研发(fā)和生(shēng)产及涂(tú)布(bù)技术(shù)产(chǎn)业(yè)化整体解决方(fāng)案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前(qián)段(duàn)工(gōng)序(xù)的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负(fù)极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很(hěn)小的一(yī)块(kuài)市场，天花(huā)板非(fēi)常低，公司未(wèi)来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装(zhuāng)，为国(guó)内外客户(hù)提供(gōng)一站式(shì)代工解决方案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户(hù)研发(fā)以(yǐ)及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研(yán)发投(tóu)入初期非常高，因此利润(rùn)大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有可(kě)能(néng)面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于(yú)汽(qì)车行业营(yíng)销与后市(shì)场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供营(yíng)销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗(qí)下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什(shén)么(me)研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事电力(lì)工程技术服务及(jí)地理(lǐ)信息技术服(fú)务(wù)。电力工程(西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学chéng)技(jì)术服务占(zhàn)主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技术服务(wù)主要系(xì)为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规(guī)划咨(zī)询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程建设等(děng)服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司，主要(yào)是电力工程技(jì)术服务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区(qū)的国家(jiā)电网，本(běn)质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是(shì)一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设(shè)计(jì)公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设(shè)计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低(dī)，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和(hé)服务(wù)的(de)国家级高(gāo)新技术(shù)和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但(dàn)利(lì)润远没有回(huí)到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的(de)军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合(hé)服(fú)务提供商，主要为移动互联(lián)网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提(tí)供物联(lián)网流(liú)量(liàng)接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及(jí)云终端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求提(tí)供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商，其(qí)主要盈(西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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