在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了(le)什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资(zī)金都(dōu)不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受(shòu)到资金的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价(jià)格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前(qián)的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期下(xià)降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流(liú)日本市场；二(èr)是(shì)随着(zhe)疫后经济(jì)活动复(fù)苏(sū)和去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将(jiāng)改革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带(dài)动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表示(shì)大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提(tí)示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金(jīn)165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也(yě)都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资(zī)部(bù)表示，随着(zhe)前(qián)期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持(chí)续(xù)关注(zhù)板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内经(jīng)济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流(liú)出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当(dāng)日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板块的(de)投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资(zī)金合(hé)力(lì)最强的(de)人(rén)工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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