5月(yuè)以(yǐ)来，港(gǎng)股市场仍在持续下跌，最(zuì)近一个交(jiāo)易日(rì)即5月25日主要指数更是创出(chū)年内(nèi)收市新低。不过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益告(gào)负，但资金越跌(diē)越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史新高。如(rú)广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额(é)也持续(xù)增长(zhǎng)，最(zuì)新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，港股作为(wèi)离岸(àn)市场，基本面主(zhǔ)要跟随国(guó)内市(shì)场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。不过(guò)，当前港股市(shì)场估(gū)值(zhí)水平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价比，看好人(rén)工智能(néng)、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合计达(dá)2284.37亿份，相较于年(nián)初(chū)增幅超37％，年(nián)内资金合计(jì)净(jìng)流入达(dá)244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具体来看，有多(duō)只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份(fèn)额增幅明(míng)显，且再(zài)创历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份额增幅分(fēn)别高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅不仅(jǐn)领涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列前二。而易方(fāng)达(dá)、富(fù)国基金等旗(qí)下(xià)5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也持续增长，年内份额增幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿份的(de)高位，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉联(lián)市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截(jié)至5月(yuè)26日，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内(nèi)收益(yì)为负(fù)，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市(shì)场持(chí)续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但(dàn)4月(yuè)下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科技指数(shù)在同日创下(xià)年内收(shōu)市新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多涨(zhǎng)少，波动中(zhōng)枢(shū)朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰本番什么意思 日语里本番什么意思>分(fēn)析系(xì)受(shòu)多个因素影(yǐng)响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预(yù)期和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧(rèn)性，美国债务上限到期带来(lái)的(de)债务违约风险也(yě)对市场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网以及新经济(jì)领域上市公司(sī)，5月份日(rì)本正式(shì)出台了制造设备管(guǎn)制措施，加(jiā)大了市场对于国内(nèi)科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了(le)5月份港(gǎng)股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基(jī)金经(jīng)理张昳泓认为(wèi)，港股近期波动较大(dà)主(zhǔ)要(yào)有基本面以及资(zī)金面两方(fāng)面的原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基本面(miàn)角度来看(kàn)，去年(nián)防疫政策(cè)转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对(duì)于国内疫后复苏(sū)有较(jiào)高的预期，“从(cóng)春节前后的(de)复(fù)苏情况，我们(men)确(què)实看到(dào)由于线(xiàn)下场景的修复(fù)，消(xiāo)费需求(qiú)出现了比较好(hǎo)的恢复。而进入(rù)4、5月份，国内经济(jì)整体相较(jiào)一(yī)季(jì)度环比有所减(jiǎn)弱，这(zhè)也使得市场对(duì)于(yú)国内经济复苏预(yù)期开始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈(yíng)利端预(yù)期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角度来(lái)看，张昳(dié)泓(hóng)表(biǎo)示(shì)，海外对于暂停(tíng)加息的节(jié)奏出现(xiàn)反复，人(rén)民(mín)币汇率也在(zài)持续走弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股(gǔ)作为离岸(àn)市(shì)场，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流动性相关(guān)度较高，在基本(běn)面(miàn)及流(liú)动(dòng)性双重压(yā)力下，5月(yuè)市(shì)场走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股从Beta的角(jiǎo)度(dù)是(shì)中美经济相对强弱关系的(de)直接反(fǎn)馈，“放开国(guó)门之后(hòu)我们预期中(zhōng)国(guó)经济(jì)向上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还是需要更长时间，但大概率还是会发生的，在(zài)这(zhè)个过程中(zhōng)的波折就(jiù)对(duì)应着人(rén)民币汇率和港(gǎng)股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域投资(zī)机会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年内(nèi)持续下跌(diē)，但多位业内(nèi)人士认为，当前(qián)港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏(piān)低(dī)水平，具备一定的(de)投(tóu)资性价比，并看好人工智能(néng)、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘(liú)杰表示，受欧美银行业危(wēi)机影响(xiǎng)和主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今(jīn)年以来港股(gǔ)持续(xù)回调，整(zhěng)体表现(xiàn)不如(rú)A股(gǔ)。但随着(zhe)国内(nèi)外流动性压力持续(xù)缓解，未来港股资金面或有机会(huì)得到(dào)改(gǎi)善，结(jié)合当前的低估值水平，港股吸引力(lì)或许逐步凸显。“某些(xiē)波(bō)动较(jiào)大且回调(diào)较多的细分板块(kuài)或(huò)许是值得关(guān)注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新(xīn)药等，若未来市场(chǎng)进(jìn)一步(bù)回暖，科技(jì)领域(yù)、港股创新药以及消费(fèi)复苏或者更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波动性较(jiào)大(dà)，建议投(tóu)资(zī)者通(tōng)过定投分散参(cān)与，较好平(píng)衡风险(xiǎn)和机会。同(tóng)时，选择更有(yǒu)价值的(de)细分赛道，或(huò)许(xǔ)更(gèng)符(fú)合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来(lái)看，首(shǒu)先(xiān)，人(rén)工智能(néng)有望成为全球(qiú)投资的主线，推动了中(zhōng)美股(gǔ)市的表现，未(wèi)来人工智能(néng)应用或(huò)利好科(kē)技相(xiāng)关细(xì)分领域。其(qí)次，港股(gǔ)创(chuàng)新药是国内医药领域长期具备相对(duì)优势的(de)细(xì)分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投(tóu)资(zī)价值值得关(guān)注。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费行业也有望上(shàng)行。因为(wèi)目前我国(guó)经济总量(liàng)数据回暖，国内经济长远发展的(de)确定性增(zēng)强(qiáng)，居(jū)民(mín)可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)是以机构和外资为主导(dǎo)的市(shì)场(chǎng)，因此海外经济数据(jù)对(duì)港股资金(jīn)面会产生较大影响。在当(dāng)前流(liú)动性(xìng)持续承压(yā)和较弱(ruò)的国际宏观环境背景下，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投资(zī)者可以关注(zhù)高稳定性(xìng)且具备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期更(gèng)强(qiáng)或者(zhě)美国(guó)经济下滑(huá)比预期更快这(zhè)二(èr)者中任一情景发生甚至同时发生时，我们可能就会看到(dào)人民币汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可以先重点关(guān)注运营商等高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)，而(ér)随着市场(chǎng)预期更进一(yī)步强化，可(kě)以更多关注(zhù)互联(lián)网、创新药等高(gāo)弹性板块。因为消费品的业绩差异很(hěn)大，建(jiàn)议更多关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长(zhǎng)期维(wéi)度来(lái)看(kàn)，当下港股市场具备一(yī)定的投资(zī)性价比(bǐ)，当前估值(zhí)水平仍然(rán)位于历史(shǐ)偏低水平(píng)。从基本面角度(dù)来说，他们认为国内(nèi)经济的复苏节(jié)奏可能大概率是一波三折(zhé)趋势向上的(de)弱(ruò)复苏态势(shì)，当下(xià)港股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经济复(fù)苏较弱(ruò)的相(xiāng)对悲观的预期(qī)，往后(hòu)看随着经(jīng)济的缓(huǎn)慢(màn)复(fù)苏，预(yù)计盈利预期(qī)也(yě)会(huì)逐(zhú)步上修。而从流动性角度来看，美联(lián)储暂停加息虽在节(jié)奏上较难判断，但往(wǎng)未(wèi)来看是大概率(lǜ)事件，预计人民币汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺周期受益于国内经济复(fù)苏的消费(fèi)、互联网、医(yī)药本番什么意思 日语里本番什么意思等板块(kuài)仍然值(zhí)得(dé)重点(diǎn)关注。”张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)表示(shì)，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比较高，受(shòu)国内及海外多重因素影响，市场整体波动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低布局，更多(duō)可以采取(qǔ)基金定(dìng)投的方式投(tóu)资于港股市场(chǎng)。