中(zhōng)国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公(gōng当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思)开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增(zēng)了(le)特色(sè)投资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部(bù)门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资(zī)股东打造私(sī)人财(cái)富管理业(yè)务，这在(zài)具(jù)备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私(sī)人(rén)银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多(duō)元(yuán)及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务(wù)，依(yī)托国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善投(tóu)资(zī)解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北(běi)京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的(de)强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高(gāo)度(dù)重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来(lái)了(le)国际金融(róng)机(jī)构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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