大家好，转(zhuǎn)眼假期就(jiù)结束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游(yóu)消费(fèi)爆了，而海外有爆了，不过是爆(bào)雷。按照惯(guàn)例，我们(men)梳理(lǐ)一下(xià)重大消息，以及(jí)券商老(lǎo)师们(men)的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治(zhì)局会议定(dìng)调！

　　中(zhōng)共(gòng)中央政(zhèng)治局4月28日召开会议，分析研究当(dāng)前(qián)经济形势和经济工(gōng)作。中共中(zhōng)央总书记(jì)习近平主持会议。会议认为，今年以(yǐ)来，在以习近平同志(zhì)为(wèi)核心的党中央坚强(qiáng)领(lǐng)导下，各(gè)地区各部门(mén)更(gèng)好统筹国内国际两个大局，更(gèng)好统筹(chóu)疫情防控和经济社会发(fā)展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大(dà)决定性(xìng)胜利，经济(jì)社会全(quán)面恢复常(cháng)态化(huà)运行，宏观政策靠前协(xié)同(tóng)发力，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期(qī)转弱(ruò)三重压(yā)力得到缓解，经济增长好(hǎo)于预期(qī)，市场需求逐(zhú)步恢复(fù)，经(jīng)济发展呈现回升向好态势，经济运(yùn)行(xíng)实现良好开局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经济运行(xíng)好(hǎo)转(zhuǎn)主要是(shì)恢复性的，内生动力还(hái)不强(qiáng)，需求仍然(rán)不足(zú)，经济转(zhuǎn)型升级(jí)面临新的(de)阻力(lì)，推(tuī)动(dòng)高质量发展仍需要(yào)克服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善(shàn)性住房(fáng)需求的支(zhī)持(chí)，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作(zuò)，促(cù)进房地产(chǎn)市(shì)场平稳(wěn)健康发展。同时，会议还提出，人次是指什么，人次是单位吗在超大特(tè)大城市积极(jí)稳步推进城中村改造和(hé)“平急两用”公(gōng)共基(jī)础设施(shī)建设(shè)等(děng)。

　　2、国家统计(jì)局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造(zào)业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美(měi)国(guó)第一共和银行被正(zhèng)式接(jiē)管

　　在勉强支(zhī)撑(chēng)了(le)两(liǎng)个月后，风雨飘摇(yáo)的美国(guó)第一共和(hé)银行终究还(hái)是(shì)没(méi)能逃(táo)脱(tuō)倒闭并被接(jiē)管收购的命(mìng)运。美国加(jiā)州金(jīn)融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机(jī)构已接(jiē)管了第(dì)一(yī)共(gòng)和银行，这是本轮(lún)美国银行(xíng)业危机(jī)中(zhōng)第(dì)四家倒下的银行，同时(shí)也是美国历史上第二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年(nián)五一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数(shù)据中心测算(suàn)，全(quán)国国内旅游(yóu)出游合(hé)计2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％，按可比口径(jìng)恢复至2019年(nián)同(tóng)期的119.09％；实现国(guó)内旅(lǚ)游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可(kě)比口径(jìng)恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄(é)新社报道，当(dāng)地时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰试图用无人机袭击(jī)克里(lǐ)姆(mǔ)林宫(gōng)。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人机(jī)瞄准(zhǔn)了(le)克里姆林宫，俄军方和特种部队及(jí)时采取行动，并使用电子对抗(kàng)系统，使(shǐ)这两架(jià)无(wú)人机出现(xiàn)异常，未能(néng)达到(dào)袭击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因袭击受伤(shāng)，其工作日(rì)程(chéng)将照常(cháng)进行(xíng)。 掉落的无人机(jī)碎片(piàn)也(yě)没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统(tǒng)新(xīn)闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时普(pǔ)京不在(zài)克里姆(mǔ)林宫(gōng)中。 他(tā)表示，普京3日在(zài)位于(yú)莫斯科州(zhōu)的新(xīn)奥加廖(liào)沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表(biǎo)示，俄方保留(liú)在合(hé)适的时间和地点采取回应(yīng)措施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报(bào)道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯(sī)科自当日起禁(jìn)止(zhǐ)放(fàng)飞(fēi)无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚(yà)宁(níng)表示(shì)，这一决(jué)定是(shì)为了防止(zhǐ)未(wèi)经授权使(shǐ)用(yòng)无人机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当地时(shí)间3日报道(dào)，乌克兰方面(miàn)表示“没(méi)有参与”对克里(lǐ)姆(mǔ)林宫的(de)无人(rén)机袭击。

　　另据(jù)俄(é)罗(luó)斯《生(shēng)意人报(bào)》网站消(xiāo)息，针(zhēn)对无人(rén)机试(shì)图(tú)袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫一(yī)事(shì)，乌总统新(xīn)闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基(jī)福(fú)罗表示，乌(wū)方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日报道(dào)，俄罗(luó)斯(sī)国(guó)家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采(cǎi)访(fǎng)时，呼吁俄军对乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基位于基(jī)辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为对(duì)乌(wū)方企图使用无人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十(shí)大券(quàn)商最新研(yán)判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布(bù)局业绩驱动(dòng)的五月行情(qíng)

　　4月A股(gǔ)经(jīng)历了AI主题行(xíng)情诱人次是指什么，人次是单位吗发的过度博弈和心态失衡，市(shì)场大(dà)幅(fú)动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国内(nèi)的经济、政策和(hé)外部(bù)环境相比(bǐ)4月继续不断改(gǎi)善(shàn)，投资(zī)者对(duì)经济的预期将(jiāng)在微(wēi)观体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面实现(xiàn)统一，投资者心态(tài)也将(jiāng)逐步从短暂(zàn)失衡趋向平(píng)稳，市(shì)场依(yī)然处于全年第二个关键做多窗口，财(cái)报季结(jié)束(shù)后，市场将步入(rù)业绩(jì)驱动的行情阶段，配置思(sī)路上建议坚持高切(qiè)低，关注上半年景气(qì)持续改善的品种。

　　首先，政(zhèng)治局(jú)会议提振市场信(xìn)心，扩内(nèi)需仍是着(zhe)力重(zhòng)点，政策预期回归(guī)理性，经济内生动能稳步(bù)修复，并将得(dé)到(dào)同比和(hé)高(gāo)频数(shù)据验证；外部流动性拐(guǎi)点明(míng)确，美国银行业风险不断发酵，但预(yù)计对A股实质影响十分有限(xiàn)。其(qí)次，财报季(jì)数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征(zhēng)明显，全年逐季改善(shàn)的(de)趋(qū)势显(xiǎn)现(xiàn)，其中行(xíng)业的(de)结构性亮点日(rì)益(yì)清(qīng)晰，经济预(yù)期5月将(jiāng)在微观体验、宏(hóng)观数(shù)据、A股(gǔ)业绩三个层(céng)面统(tǒng)一，夯实市场上(shàng)行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今年第二(èr)个关键做多(duō)窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，投资者(zhě)心态由短暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业(yè)绩主线，重点布(bù)局医药、数字经济和“一(yī)带一路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品种，以及其(qí)他板块中一季度业绩明显改善，且在(zài)二季度有望持(chí)续的(de)细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相(xiāng)对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股(gǔ)有望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不(bù)稳固，政策有望延续稳中求进(jìn)基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷期已过(guò)。3）海外风险需要(yào)密切关(guān)注(zhù)，如若应对得当，对A股影响可(kě)能有限(xiàn)。上述因素结合当(dāng)前(qián)A股市场整体(tǐ)估值水平不高仍处于历(lì)史中低(dī)位，A股(gǔ)节后两(liǎng)个交易日(rì)虽(suī)受(shòu)节假(jiǎ)期间的事件性(xìng)因素(sù)影响可能有(yǒu)所(suǒ)波(bō)动，但对(duì)后市整体(tǐ)表现不用(yòng)过于谨慎，当前(qián)位置市场机(jī)会仍大(dà)于风险。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建投策(cè)略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季度全A营收(shōu)增速等(děng)指标仍在探底，五一出行恢复(fù)亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲(pí)态，海外处(chù)于多事(shì)之秋，高利率环境下美国(guó)银行风险事(shì)件频发，衰退(tuì)风险(xiǎn)上升。市场(chǎng)处于再平衡期，低位(wèi)把握(wò)再布局机会；短期结(jié)构上关注在低位资产中(zhōng)寻找景气稳定或(huò)好(hǎo)于预(yù)期方向，中期线索在于科技周期与复苏链(liàn)中的(de)弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通(tōng)信(xìn)、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点(diǎn)关注(zhù)：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是(shì)牛市初(chū)期(qī)，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛(niú)市(shì)初期类似春天，市场有(yǒu)所反复很(hěn)正常，短(duǎn)期政策和(hé)业绩因(yīn)素(sù)影响下，行(xíng)业(yè)或更均衡(héng)。③数(shù)字经济(jì)是全年主线，后续或依据基本(běn)面去伪存真，阶段性(xìng)关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科(kē)技和大宗商品都将被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动所(suǒ)影响。我们的资(zī)源+重资产组(zǔ)合短期驱动逻(luó)辑建议以“红利(lì)+中特(tè)估”为主导，以等待通胀逻辑的回归(guī)。重资产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业(yè)（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场(chǎng)景消(xiāo)费正在展现出(chū)成为未来经(jīng)济增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五(wǔ)一前(qián)后(hòu)市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一(yī)节后(hòu)市场(chǎng)上涨(zhǎng)概率较节(jié)前(qián)明显提升。以全A指数(shù)为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数大多震荡调整，上涨概(gài)率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看(kàn)，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电(diàn)子(zi)（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产波动以及背后(hòu)释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主(zhǔ)要权(quán)益市场及原油等大宗商品走弱，美债(zhài)收(shōu)益率下(xià)行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度经(jīng)济增速(sù)不(bù)及市场预期(qī)，美国(guó)银行业危机和两党债(zhài)务上限博弈使得海(hǎi)外风险偏好有所回落，同时也促(cù)使美联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期(qī)消(xiāo)费数(shù)据，国内服务消费大幅回升，但地(dì)产(chǎn)销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落(luò)也表(biǎo)明国内经济仍处于(yú)复苏早期。4月政治局(jú)会(huì)议强调(diào)“当前(qián)经(jīng)济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需(xū)求(qiú)仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企(qǐ)业盈(yíng)利上行将支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局(jú)会议(yì)首提“重视通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能发(fā)展”，全球(qiú)产(chǎn)业(yè)催化(huà)和国(guó)内政策驱动的数字经(jīng)济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数(shù)整体是震荡(dàng)下行的，是去年(nián)底熊市结束后(hòu)，指数的(de)第一次长时间回撤，可(kě)以类比历(lì)史上牛市(shì)第(dì)一年(nián)中的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月(yuè)，是牛(niú)市(shì)第一(yī)年中的(de)第一次战(zhàn)术性回撤，时(shí)间约2个月，起始(shǐ)和结(jié)束的拐(guǎi)点，均(jūn)与高频经(jīng)济指标(biāo)和预期(qī)的(de)边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于(yú)经济比(bǐ)2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震(zhèn)荡，整体回(huí)撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和商品市(shì)场的表现，均表明资本市场对经济的判(pàn)新偏向认(rèn)为Q1的经济回升可(kě)能不会(huì)持(chí)续太久，或者至少Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数据(jù)来(lái)看，4月份确(què)实出(chū)现了较为明显的下降。这一(yī)下降(jiàng)背后我们认为(wèi)可能(néng)主要有两(liǎng)个短期(qī)原(yuán)因(yīn):（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济数据最容(róng)易(yì)恢复，4月开始经济进(jìn)入疫后第二个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济担心等(děng)因素，可能会让(ràng)4-5月(yuè)的经济数据很难(nán)超预(yù)期。由(yóu)此导致这一次市场的战术调整虽然(rán)可能已经完(wán)成大(dà)部分，但由于缺乏数据改善，可能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第(dì)五(wǔ)次(cì)“赛道(dào)大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮(lún)牛市起(qǐ)点之上，短期(qī)的(de)迷雾掩盖不了长期的坦途，把(bǎ)握“上证(zhèng)50高(gāo)股息央国企(qǐ)+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的(de)迷雾(wù)在(zài)增加：回落(luò)的(de)PMI和(hé)长端利(lì)率、反(fǎn)复的美联(lián)储、激烈的中(zhōng)美摩(mó)擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期(qī)的坦途较(jiào)为明(míng)确：经济温(wēn)和(hé)复苏、美联储年内结束加息(xī)、A股市(shì)场估值极低、产业趋(qū)势(shì)明确、机构赛道大切(qiè)换(huàn)向TMT。看长做短，如何(hé)应对短期迷(mí)雾？5月(yuè)建议重(zhòng)点关注上(shàng)证(zhèng)50高股息(xī)央国企(qǐ)，央国企指数和(hé)ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被指数集中(zhōng)覆盖(gài)的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基(jī)金持仓呈(chéng)现机构赛道的第五次大切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有明显(xiǎn)调整(zhěng)，是进一步加(jiā)配(pèi)的良(liáng)机，其中(zhōng)以科(kē)创(chuàng)50方向(xiàng)最为关键。若(ruò)美联(lián)储能够在(zài)5月完成最后一(yī)次加息(xī)，中美摩(mó)擦有所缓和，将极大地利于(yú)新兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 人次是指什么，人次是单位吗