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蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日(rì)讯（编辑若宇）黄(huáng)金现货价格本(běn)周四一度(dù)冲上2080美元/盎司(sī)一线，创历史新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去年10月低(dī)点以来股(gǔ)价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者的(de)目光。国泰君安刘(liú)越(yuè)男等(děng)人在4月23日(rì)研报中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节(jié)奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数(shù)下黄(huáng)金(jīn)珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步进(jìn)入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月(yuè)社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行预期提振长期需求，存货增(zēng)值提(tí)振毛利率，C端消费者黄金投资保值(zhí)需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补，同店开(kāi)店有望匹配释(shì)放，长三角地区表现尤(yóu)其值(zhí)得期待；其三，古法金中(zhōng)流砥(dǐ)柱，金镶(xiāng)钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠(zhū)宝板块行情(qíng)的可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在(zài)5月5日研报(bào)中分析，从国际金价来看，全球地缘政治(zhì)的不(bù)确定性、美(měi)国(guó)经济(jì)衰退的不(bù)确定性等因素均有(yǒu)望对(duì)金价形成长期支(zhī)撑。从国内消费复苏的节(jié)奏来(lái)看，预计(jì)今年三(sān)四季度婚(hūn)庆旺季将持续释放(fàng)消费需求。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，龙头公(gōng)司(蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗sī)有望凭(píng)借精准的产品定位(wèi)，创新性的产(chǎn)品(pǐn)设计，以及积极的渠(qú)道(dào)扩张(zhāng)策略下(xià)，持续提升(shēng)市场占(zhàn)有率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当(dāng)前(qián)黄金珠宝板块估值基本(běn)处于历史中(zhōng)枢水平，仍具有较(jiào)大的投资吸(xī)引力。

　　中(zhōng)国银河证券研究院甄(zhēn)唯萱(xuān)在研报中指出，预(yù)期国内金(jīn)银珠宝市场规(guī)模未来将稳步上(shàng)升，将在2024年超(chāo)过(guò)90万(wàn)亿元，年复(fù)合增(zēng)长(zhǎng)率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规模增长速度(dù)更快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研(yán)究院预测(cè)，中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业中黄(huáng)金市(shì)场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的增速(sù)。

　　从黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)行业(yè)的(de)产(chǎn)业(yè)链来(lái)看，主(zhǔ)要包(bāo)括上游(yóu)黄金、钻石(shí)等原材料(liào)供应，中游(yóu)的制造设计(jì)及下游的(d蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗e)终(zhōng)端零售环节，其中(zhōng)下游环节的附加(jiā)值较(jiào)高，盈利能力较(jiào)强。

　　国(guó)信证(zhèng)券研报中指出，下游零(líng)售环节同样(yàng)拥(yōng)有较高的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，黄(huáng)金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛利率水平，产业链附(fù)加值(zhí)高，相关(guān)企(qǐ)业通过强势(shì)的渠道建(jiàn)设以提高市场份额，可以获(huò)得更(gèng)加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的(de)角度来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市(shì)占率(lǜ)前(qián)十的集团(tuán)中，除了(le)瑞(ruì)士(shì)历峰集团、路(lù)易·威登集团外其余8个均为国(guó)产品牌集团(tuán)。中国金银珠宝行业(yè)头部公(gōng)司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年的市占(zhàn)率分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了(le)30％。