在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民(mín)的(de)热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经(jīng)大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二级市场交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价(jià)率(lǜ)都(dōu)回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了(le)明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的很好(hǎo)的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经(jīng)225指数(shù)收益(yì)率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告(gào)诉记(jì)者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的(de)净买入(rù)，产生了供(gōng)不应求的(de)情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投(tóu)资者不(bù)要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年(nián)年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数(sh明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的ù)超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期日(rì)本股市(shì)上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随着美联(lián)储加息预期(qī)下降和日央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业(yè)可能(néng)采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投资(zī)日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来的(de)投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的险，对相关市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避(bì)免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入(rù)方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前(qián)列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入资(zī)金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看(kàn)，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最多的是易方(fāng)达(dá)创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气(qì)度回(huí)升的(de)半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及(jí)以(yǐ)上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大(dà)新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套(tào)电网(wǎng)改造(zào)。要(yào)重视(shì)通用(yòng)人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持续受(shòu)益(yì)于政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议(yì)关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的(de)资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门(mén)主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中期(qī)在(zài)市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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