在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨(zhǎng)大(dà)跌(diē)走势，激(jī)起了(le)基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指(zjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗hǐ)继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的(de)情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基(jī)金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价(jià)回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩(suō)预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续(xù)贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票(piào)回(huí)购(gòu)等方式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理提示短期(qī)过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题(tí)，建议投资者在自(zì)己能(néng)力(lì)圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以来净流入资金最(zuì)多(duō)的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及(jí)创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基(jī)金指数与量(liàng)化投资(zī)部(bù)表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数(shù)的(de)回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持(chí)续(xù)关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益(yì)于政策红(hóng)利(lì)，该机(jī)构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数(shù)的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资(zī)金的(de)卖(mài)出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各(gè)类板块的(de)投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等行业。

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