自4月下(xià)旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸(xī)引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述(shù)板块投资价值(zhí)的(de)认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价(jià)比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随(suí)着科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成(chéng)为市(shì)场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半(bàn)导体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子(zi)、计算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈利和收入(rù)预期(qī)增速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍有(yǒu)优(yōu)势(shì)，配置性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回(huí)归(guī)，很多(duō)公(gōng)司的(de)估值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持(chí)有可以享受(shòu)行业(yè)和(hé)公司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正案(àn)在经(jīng)过(guò)2个(gè)月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前(qián)段时(shí)间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片(piàn)自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节(jié)，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在(zài)下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行(xíng)业(yè)进(jìn)入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库(kù)存(cún)去化。供给与需求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行业(yè)具(jù)有较强(qiáng)的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代(dài)表的(de)人工(gōng)智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今年(nián)下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯(xīn)片产业基金经(jīng)理刘扬则(zé)表(biǎo)示，a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大硬科技的(de)投(tóu)资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐(ga5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大uǎi)点出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电(diàn)子(zi)大概率(lǜ)在二季度及(jí)二(èr)季度以(yǐ)后触(chù)底，当(dāng)行(xíng)业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价(jià)格(gé)下(xià)行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加(jiā)速出清，营(yíng)收和利(lì)润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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