编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在(zài)管的(de)产品从(cóng)10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但(dàn)是在(zài)管规模(mó)仍维持(chí)在(zài)230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报中，保(bǎo)留了(le)上一(yī)季度的(de)七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组合配置中的(de)压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季(jì)报，在管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间更(gèng)长(zhǎng)的易(yì)方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是(shì)持续(xù)上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度(dù)股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报(bào)十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路(lù)可能是想利(lì)用(yòng)次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在(zài)上一季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮(yǐn)相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋(lín)漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的(de)第五(wǔ)位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本(běn)源后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再(zài)次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内中国人去巴基斯坦安全吗小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度业(yè)绩(jì)快(kuài)报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一(yī)家高(gāo)科技公司(sī)，主营(yíng)业(yè)务(wù)中(zhōng)有分(fēn)布式(shì)光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经理了(le)，而他(tā)在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股票(piào)依(yī)然为上季(jì)的(de)7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细(xì)分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而(ér)经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢(shū)在当(dāng)前(qián)市(shì)值的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大(dà)部分制造(zào)业一样(yàng)是(shì)一个(gè)竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果(guǒ)按照(zhào)保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn中国人去巴基斯坦安全吗)素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季(jì)的前十(shí)。同时(shí)他加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格(gé)外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的(de)中南(nán)传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能在不(bù)远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映射(shè)在(zài)炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核(hé)心中景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一季度(dù)他在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的(de)涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的(de)核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入(rù)持(chí)有。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作银河(hé)创新成长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎(hū)一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓(cāng)的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)被调出的(de)标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基(jī)金合(hé)同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕(rào)智(zhì)慧(huì)智联、信息技(jì)术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的(de)信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结(jié)构转(zhuǎn)型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍(réng)将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合(hé)同主题范围内的科(kē)技创新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长的(de)消费及原材料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视(shì)觉(jué)和医疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微(wēi)降低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的(de)老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全(quán)部超过10％的(de)比例(lì)上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年(nián)下(xià)半(bàn)年(nián)以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的(de)主线展(zhǎn)开(kāi)，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报(bào)的(de)十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内(n中国人去巴基斯坦安全吗èi)以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)产业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年(nián)或(huò)明(míng)年(nián)，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一(yī)级，军工(gōng)虽(suī)然(rán)很难有持续(xù)性的(de)表现，但也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技替代(dài)了(le)上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来(lái)看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理(lǐ)的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的(de)细分(fēn)赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 中国人去巴基斯坦安全吗