一度(dù)被称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来(lái)重大变局(jú)，个(gè)人投(tóu)资(zī)者不仅在新(xīn)发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量产品也超(chāo)过(guò)了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势(shì)被投(tóu)资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高(gāo)等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露(lù)的个人投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对(duì)个人(rén)投(tóu)资(zī)者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类(lèi)ETF的规(guī)模(mó)主要集中在(zài)几大(dà)宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资(zī)者(zhě)做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数(shù)相关(guān)业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也(yě)分(fēn)析(xī)，今年以来A股(gǔ)市场持续(xù)回(huí)暖，投资(zī)者(zhě)情绪比(bǐ)较积(jī)极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认识到(dào)ETF持(chí)有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相对于(yú)个股来说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数(shù)据(jù)看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的(de)震荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平(píng)均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有(yǒu)比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资(zī)者在行业(yè)或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数据更代(dà拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗i)表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分投资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要(yào)的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补充道，由(yóu)于(yú)近(jìn)年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投(tóu)资机(jī)会(huì)，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎；而(ér拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗n>)在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和(hé)主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年市场成交热(rè)情的提升带(dài)来(lái)了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发(fā)展，个人投资(zī)者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是(shì)操作难(nán)度较高的2022年(nián)之(zhī)后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢(yíng)基准的(de)难度有(yǒu)了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新(xīn)的投资(zī)领(lǐng)域带来了大(dà)量(liàng)的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低(dī)，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐步获(huò)得个人投(tóu)资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认(rèn)知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多(duō)投资者(zhě)会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等(děng)，因此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的(de)稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转(zhuǎn)化(huà)而来(lái)，个(gè)人投(tóu)资(zī)者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可(kě)以更好地平(píng)滑风险，也能够获(huò)得交易的参(cān)与(yǔ)感，于(yú)是更多选择(zé)通(tōng)过ETF来(lái)参(cān)与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也(yě)更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频(pín)率更(gèng)高，也更(gèng)容易受(shòu)到市场(chǎng)消息(xī)的影(yǐng)响，这对于我们基(jī)金管理(lǐ)人的持续(xù)运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都提出了更高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比(bǐ)可能会带(dài)来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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