踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场质疑(yí)成为减持铺路(lù)。但与暴涨的(de)股价和市值相比，公司(sī)的基(jī)本面较为糟(zāo)糕(gāo)，交出了回(huí)A上市后最差年报(bào)和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏损。三(sān)六零同时发布了2023年一季报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧(ba)等平台投资者炸开了锅，不少网友担心(xīn)公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报显示(shì)，三六零截(jié)至3月31日的股(gǔ)东数达到近33万，而截至去年底为20万不到(dào)，也就是股价暴(bào)涨的一(yī)季度股东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年(nián)的(de)财务数据，后者录得133亿(yì)的营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资(zī)损失。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次(cì)报亏

　　今年(nián)一季度继(jì)续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度(dù)下滑(huá)，其中贡献营收半壁江山(shān)的(de)互联(lián)网(wǎng)广告(gào)及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件(jiàn)业务收入为(wèi)18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联(lián)网(wǎng)增值(zhí)服务收入为10.82亿元，同比下(xià手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图)降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司实现(xiàn)归属(shǔ)于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化(huà)退市回(huí)A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年(nián)到2022年六个年度(dù)，三六零营(yíng)业(yè)收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑(huá)。净利润的表现则(zé)更差，除了(le)2019年(nián)靠着非(fēi)经常性损(sǔn)益撑到60亿元外(wài)，其他年份均(jūn)在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年(nián)净(jìng)利润直(zhí)接下滑七(qī)成，只录得9亿元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净(jìng)利(lì)润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要系营业(yè)收(shōu)入下降及对联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大(dà)增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股东(dōng)却大(dà)幅(fú)减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿(yì)的(de)三六零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三(sān)六零(líng)有(yǒu)搜索(suǒ)引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不(bù)同渠道表达对大(dà)模(mó)型的看好，传递公司的(de)优势，公司在(zài)AI方(fāng)面(miàn)曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借着这一风(fēng)口，三六零(líng)股价2月7号涨停，此后一发(fā)不可收(shōu)拾，短短(duǎn)不(bù)到两个(gè)月涨(zhǎng)幅接(jiē)近两倍。如果从年(nián)初算起(qǐ)，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近期股价有所回(huí)调，公司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零(líng)年(nián)报和(hé)一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了(le)锅，多(duō)数(shù)投资者表示大跌眼镜，开始担心下(xià)周一股价表现。

　　中国基金报(bào)记者注(zhù)意(yì)到，随着今(jīn)年以来股价(jià)的暴涨，三六零(líng)的投资者人数大幅增(zēng)加。截至(zhì)到去年底，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个(gè)季度(dù)保持基本不变，但到了今年一季(jì)度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌入相(xiāng)反(fǎn)，一季度以股权投资机构为代表的(de)十大股东(dōng)却(què)在逢(féng)高大(dà)幅(fú)减(jiǎn)持(chí)。十大股东名单显示(shì)，一季(jì)度“北京中关村(cūn)资本基金管理有(yǒu)限(xiàn)公司-北京中(zhōng)发助(zhù)力壹(yī)号投资基金(jīn)（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信(xìn)心奇缘股权投资合(h手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图é)伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股东(dōng)合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按(àn)一季(jì)度均价计(jì)套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六(liù)零(líng)新增9亿投资(zī)损失

　　此(cǐ)次(cì)三六零(líng)的(de)2022年财报，也(yě)首次把其投资企业、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽(qì)车去年财务(wù)数据(jù)曝光。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入(rù)133亿元，净利(lì)润(rùn)-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)营收(shōu)12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏损(sǔn)29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损(sǔn)进(jìn)一步扩大，而三年累计亏损已(yǐ)经(jīng)超过(guò)百亿，达(dá)到超112亿(yì)元。

　　去年(nián)6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三六零全资子公司三六(liù)零私募基(jī)金拟将其持有的对(duì)应(yīng)哪吒汽车3.53％股权(quán)的(de)出资(zī)权转让给(gěi)两(liǎng)家有限合伙企业(yè)，对应的增(zēng)资(zī)额为10亿(yì)元(yuán)。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元(yuán)。放弃(qì)上述增(zēng)资权后，三六(liù)零持有哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外(wài)投资进展公(gōng)告称，已与哪吒汽车(chē)各(gè)股东(dōng)方签署有关协议(yì)，以支持哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对(duì)外投资进展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改，三六零(líng)的持(chí)股比(bǐ)例降至10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的(de)估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了(le)一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒(zhā)汽车估值会否进(jìn)一步下(xià)调不(bù)得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值(zhí)出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器(qì)确认的(de)投资(zī)亏损5.14亿(yì)元，意(yì)味(wèi)着哪吒汽(qì)车(chē)带(dài)来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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