周(zhōu)一的股市震(zhèn)荡翻红(hóng)，上周股(gǔ)市(shì)下(xià)跌期间净买(mǎi)入的“抄(chāo)底(dǐ)资金(jīn)”笑(xiào)了(le)。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场总(zǒng)体(tǐ)下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操作模式，在股(gǔ)市大幅(fú)下挫的时刻(kè)再(zài)度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入(rù)，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”长期投(tóu)资价值被资(zī)金(jīn)看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净流出方面(miàn)，创业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多(duō)数标的(de)估值仍(réng)在(zài)低位(wèi)，多家机构仍看好长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　净流(liú)入资金近40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算，当日净流入资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉(lā)长时间到(dào)上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现了(le)资(zī)金(jīn)逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排(pái)行看，截(jié)至(zhì)上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易(yì)方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净流入资金(jīn)也位(wèi)居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指(zhǐ)数涨幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周大(dà)跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩获了(le)不错(cuò)的(de)回报。

　　行业(yè闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短0; line-height: 24px;'>闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短)或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的(de)半(bàn)导体ETF成为资金净买入(rù)的榜(bǎng)首，单日(rì)净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的医(yī)疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居净流入资金前列(liè)，而在近日(rì)遭(zāo)遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受(shòu)到(dào)资(zī)金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块(kuài)行情(qíng)冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金(jīn)的上述(shù)流向情(qíng)况(kuàng)，一(yī)位公募股(gǔ)票(piào)权益基金经(jīng)理表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中长期(qī)的(de)趋势，但耐(nài)用(yòng)品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市(shì)场展现出更多结构性机会。不过(guò)，在(zài)短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情(qíng)况下(xià)，资金可能更(gèng)青睐用(yòng)大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析(xī)，由于近(jìn)日以(yǐ)游戏(xì)为代(dài)表的TMT板块有所调整，主因(yīn)是前期炒作有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)，中期在市场(chǎng)炒作热度(闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短dù)有所回落。但从(cóng)长期看，资金(jīn)还会长期关注(zhù)数字(zì)化对(duì)生产力的提(tí)升，因此，包括计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等调整下来的行业，可能会继(jì)续受到了资金的关注。

　　也有行业机(jī)构认为(wèi)，近期(qī)上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示(shì)，伴随大金融、大基(jī)建(jiàn)等权(quán)重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板块内部(bù)出现分(fēn)化，获利兑现需(xū)求叠加经(jīng)济数据不及预期(qī)，权重板块回调带动大盘指(zhǐ)数(shù)回落(luò)。

　　不过(guò)，民(mín)生(shēng)加银(yín)基(jī)金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统(tǒng)行业国央(yāng)企的严重低配(pèi)和低估。而在(zài)这(zhè)种大幅(fú)低(dī)估和(hé)低配(pèi)背景下(xià)，部(bù)分企业因为自身经营(yíng)改善、高(gāo)股息水(shuǐ)平等特征，使得其估(gū)值修复成为了可(kě)能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是(shì)主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体大金(jīn)融当前(qián)估(gū)值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分个股尤其是基本(běn)面(miàn)明显改善的个股，仍旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值(zhí)水平(píng)仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票(piào)ETF整(zhěng)体呈(chéng)现“越(yuè)跌越买”趋势，净(jìng)流入资金超出净流(liú)出(chū)资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏(piān)高、短期(qī)行情(qíng)板块，以(yǐ)及部分海外(wài)指数遭(zāo)遇资(zī)金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单(dān)日之最(zuì)。另外(wài)，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基(jī)金、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品，单日(rì)净流出资(zī)金也(yě)超过(guò)2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今(jīn)年(nián)来“越跌(diē)越(yuè)买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单(dān)日(rì)出现净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建(jiàn)板块(kuài)受益(yì)于“一带(dài)一路”板块前(qián)期涨幅较(jiào)大，有调(diào)整(zhěng)要求，可能会(huì)受到获利盘的(de)短期(qī)卖(mài)出。不过(guò)，从长(zhǎng)期看(kàn)，经济复苏趋势(shì)确(què)立(lì)后(hòu)，“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会值得关(guān)注。

　　民(mín)生加银基金评价净(jìng)流出(chū)的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆(lù)续(xù)披露，非银金(jīn)融(róng)业绩超预(yù)期，证(zhèng)券板块市(shì)场(chǎng)交投(tóu)活跃度较(jiào)一季度显著改善，差异化最低结(jié)算备付金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司保证金比(bǐ)例(lì)下调，经济温(wēn)和复苏下行业景(jǐng)气度有望持续修复。保险板块一季报净利润(rùn)超预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的(de)产品力实现(xiàn)了(le)一定(dìng)的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而(ér)针对(duì)电力板块，民生加银(yín)基金认为(wèi)，2023年(nián)宏观经济(jì)运(yùn)行总体回升(shēng)有望将促进电力消费需求增长(zhǎng)。受上年(nián)同期低基数等因素(sù)影响，预计今年(nián)二季度(dù)电力消费(fèi)增(zēng)速(sù)将有(yǒu)望回升。在(zài)电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电(diàn)力现货市场(chǎng)和辅助服务市(shì)场机(jī)制有望持续推广，容(róng)量补偿电价等机制或有望(wàng)出台。

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