用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元，创公(gō一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱ng)司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大(dà)增、股价(jià)大涨的同(tóng)向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续(xù)三年下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告(gào)，一季(jì)度实(shí)现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络发布的年报(bào)显示(shì)，2022年公(gōng)司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历史最高点(diǎn)之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历(lì)史(shǐ)新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相对高点进(jìn)行了定增融(róng)资。此次定增(zēng)吸(xī)引了不(bù)少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名(míng)机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露(lù)定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当(dāng)时(shí)，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了(le)定增(zēng)，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后(hòu)，用友网(wǎng)络发(fā)布的(de)2021年业绩(jì)明显不及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续(xù)爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用友网络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫(wèi)东(dōng)的总持股数，也从2022年一(yī)季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出(chū)前(qián)十大(dà)股东，在此期间，其(qí)减持(chí)数(shù)量至(zhì)少有4100万股。其定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用友网络(luò)的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服(fú)务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引领中国企业级服(fú)务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构(gòu)建和运营全(quán)球领先(xiān)的企(qǐ)业云服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)正式发(fā)布了完全基于互联网架(jià)构的(de)企业互联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云(yún)、人力(lì)云等云产品(pǐn)得(dé)到逐(zhú)步发展，各(gè)领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统一底(dǐ)座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云进入(rù)新的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司(sī)业(yè)务(wù)占比来看，用友网络云服(fú)务转(zhuǎn)型取得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收入来源并继续(xù)扩(kuò)大收(shōu)入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用(yòng)友却还是没(méi)有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的(de)同(tóng)时，净利润也在(zài)同时逐年(nián)增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在此期(qī)间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下(xià)跌，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值(zhí)还(hái)是有很大的提升空间。但(dàn)从目前(qián)的情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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