衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济(jì)分(fēn)析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季(jì)度放缓的主要原因(yīn)是私(sī)人(rén)库存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次升温。美联(lián)储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一(yī)季(jì)度年(nián)化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不(bù)明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和(hé)救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中，不明船只的(de)自动全球定位发送(sòng)系(xì)统被关(guān)闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可(kě)下，海军(jūn)出(chū)动直升机(jī)扣(kòu)押(yā)了该船只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报(bào)道称(chēng)，美国(guó)海军(jūn)驻(zhù)巴(bā)林的(de)第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯(sī)人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗(luó)斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人美(měi)东时(shí)间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过(guò)通(tōng)话，称(chēng)此事发(fā)生在(zài)今年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了(le)一次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确(què)性。上述(shù)发(fā)言(yán)人(rén)还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部(bù)门(mén)，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言论看似(shì)四(sì)平(píng)八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的安(ān)全(quán)性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投资(zī)者和商界人士的(de)密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储官员同他(tā)人的(de)私下(xià)会(huì)面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言(yán)论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年(nián)不止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可(kě)疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接问他们是(shì)不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在(zài)接受(shòu)期货(huò)日报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原油女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费(fèi)回(huí)落(luò)，运输成(chéng)本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目(mù)前国际(jì)市场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大(dà)不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从而(ér)推动本周油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作(zuò)为金融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业风险再次升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息会议的(de)临(lín)近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍(réng)然(rán)欠佳(jiā)，美(měi)国(guó)消费(fèi)者信心本月降至去(qù)年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关(guān)注美联(lián)储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不(bù)确定性成为影响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的(de)主要因素(sù)，这(zhè)是投(tóu)资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议(yì)，基于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水(shuǐ)平，预(yù)计(jì)欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看(kàn)原(yuán)油市(shì)场基本(běn)面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势(shì)并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的(de)五一长假和美国夏(xià)季出(chū)行(xíng)旺季(jì)预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油(yóu)活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将(jiāng)越(yuè)来越难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原(yuán)油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求(qiú)关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量(liàng)的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持(chí)区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本(běn)面(miàn)风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下(xià)，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基(jī)调，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价(jià)处在(zài)宏观(guān)利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致(zhì)相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要(yào)还是受到油(yóu)价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发(fā)电旺季(jì)的临(lín)近，本(běn)月从中东进口到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东(dōng)南(nán)亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计划(huà)外(wài)检修导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复(fù)的时间会(huì)有(yǒu)所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原(yuán)油系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原(yuán)油(yóu)价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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