AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立(lì)完(wán)善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来(lái)的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定(dìng)的(de)看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和(hé)互联网行(xíng)业一(yī)样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越来越(yuè)意识到(dào)数字化的(de)重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了(le)历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资(zī)者(zhě)教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通过(guò)百度(dù)智能(néng)云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一(yī)季度市(shì)场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人(rén)工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工(gōng)中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名智能和(hé)可再生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新(xīn)入兴全(quán)合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示，主要(yào)是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未(wèi)来具(jù)有成长(zhǎng)性的(de)行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基(jī)金经(jīng)理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未(wèi)加入对于(yú)AI领域的(de)布(bù)局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了(le)强大的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来(lái)多(duō)个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这一(yī)领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资(zī)理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的(de)科技(jì)创(chuàng)新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去(qù)年三(sān)季度半(bàn)导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和(中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名hé)拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也(yě)会(huì)努力在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此，他在去年(nián)三(sān)四季(jì)度布局(jú)了(le)不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们(men)的(de)投资目标。

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