今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正式(shì)定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核(hé)，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业(yè)等(děng)多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资本市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建本番什么意思 日语里本番什么意思设银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好(hǎo)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券(quàn)商人士也(yě)表示(shì)，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士也预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是(shì)为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革红(hóng)利(lì)工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基金公司也(yě)积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等(děng)各大(dà)公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央(yāng)企特色(sè)指数、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资(zī)本市场的(de)价值发(fā)现(xiàn)以及资源配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资(zī)本(běn)市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上(shàng)市(shì)企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是(shì)央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国(guó)企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报指数是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大(dà)成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个(gè)月股(gǔ)息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费本番什么意思 日语里本番什么意思用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充分(fēn)的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于(yú)较低分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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