金融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上(shàng)年(nián)同期高(gāo)1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民(mín)币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少14吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗08亿元，财政性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如(rú)下：在(z吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗ài)经历了一季度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季(jì)度透支了部分银行信贷额度和(hé)企业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流(liú)出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售(shòu)的再(zài)度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行(xíng)倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在季末到期(qī)，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新(xīn)的(de)理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居民存款(kuǎn)在季末(mò)季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居(jū)民存款减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数据得出(chū)类(lèi)似居(jū)民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可能(néng)去向表外资(zī)产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征反映(yìng)了居(jū)民端在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的(de)情况(kuàng)。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增(zēng)信贷(dài)量会持续维持在低位。

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