财联(lián)社5月8日讯（记者 闫军）铁树开花(huā)了！不仅仅是中国平安在(zài)4月27日迎来(lái)时隔8年(nián)的涨停，就在5月8日，中信银行、中国(guó)银行也迎来涨停，而上一次涨(zhǎng)停分别是13年前、7年(nián)前，邮储(chǔ)银行更是盘中刷新历史最(zuì)高。

　　有市场观危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高点将大涨归因为两份会议通(tōng)知。

　　一(yī)是，5月(yuè)11日“发现央企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介(jiè)会即将举办；另外(wài)一份则是沪(hù)市金(jīn)融业主题座谈会，其中“在服务中(zhōng)国式现代(dài)化中(zhōng)促进金(jīn)融业估值提升和(hé)高(gāo)质量发展”成(chéng)为(wèi)重(zhòng)要议题。

　　中特估成为了(le)市场较长(zhǎng)一段(duàn)时期的热门词，尽管披上了主(zhǔ)题、政策等色彩，底层逻辑是过去的A股市(shì)场(chǎng)对部分传统行业国央企的严重(zhòng)低配和低估。说到A股的(de)低估值、高分红，银行(xíng)为首的大金融板块(kuài)首当其冲。上述5.11会议是为此前获批的央企股东回(huí)报ETF发(fā)行预热，会议(yì)作(zuò)用显(xiǎn)然被放大(dà)。

　　事实上，不仅是两份会(huì)议通知(zhī)的推(tuī)波(bō)助(zhù)澜，“小作文(wén)”又来(lái)添油加醋。一则无头(tóu)无尾的所谓指导意见(jiàn)，要求“国企要做(zuò)到1倍PB以上”，捕(bǔ)风捉影，却获得极大(dà)的传(chuán)播(bō)。

　　低(dī)估值、高股息(xī)，在经(jīng)济温和(hé)复苏预期之下，中特估银行概(gài)念(niàn)获得(dé)资(zī)金的青睐(lài)。有了(le)多重消息的(de)加持，暴涨顺理成章。

　　根据(jù)以往(wǎng)经验，大金融板块走强往往预示(shì)着行(xíng)情的结束，这(zhè)一(yī)次历史是否(fǒu)会重演(yǎn)呢(ne)？多位(wèi)受访人士指出(chū)，这种单一衡量逻辑可能不再奏(zòu)效，当前市(shì)场，银行(xíng)板块是作(zuò)为“国资(zī)含量”比较高的板(bǎn)块行进(jìn)，从去年底开始监管开始提出中特估后(hòu)有比较(jiào)不(bù)错的表现，中特估有望持(chí)续为投资者带来除稳定股息收(shōu)益外的(de)收益。

　　银行为首的(de)大金融爆发(fā)

　　5月8日，银行满(mǎn)屏大涨，中(zhōng)国(guó)银行、中信银行、西安银(yín)行(xíng)涨停，农业银行、民生(shēng)银行、工(gōng)商(shāng)银行、浙(zhè)商银行大(dà)涨超过6％，42只(zhǐ)银行股超过(guò)9成涨(zhǎng)幅超过2％。有网友(yǒu)感慨(kǎi)：“你以为的大牛市is back，其实(shí)大牛市(shì)is bank。”从指(zhǐ)数(shù)维度(dù)来看(kàn)，银行板块大涨早已启动，银行指数（中信）近5个交易(yì)日涨幅(fú)达到了9.42％。

　　此外，除了银(yín)行板块(kuài)，券(quàn)商股也持续爆发，券商指(zhǐ)数收(shōu)盘涨幅超过2％。其中，中国银河领(lǐng)涨，盘中一度涨停，近5个(gè)工(gōng)作(zuò)日涨幅(fú)达到35.82％。

　　从(cóng)银行板块ETF涨势来(lái)看，场内(nèi)10只中证银(yín)行ETF涨幅(fú)明显，比如，天弘中(zhōng)证银行ETF、富国中证800银行(xíng)ETF、南方中证ETF、华(huá)夏(xià)中证ETF、华宝中证ETF等多只基金(jīn)涨幅超(chāo)过4％，从资金流动来看，以(yǐ)规模(mó)最大(dà)的华(huá)宝中证银行ETF为例(lì)，不仅当日收盘(pán)价创(chuàng)一年新高，全天成交量飙升(shēng)超过14亿元，刷新近(jìn)两年来(lái)的最高(gāo)。

　　对于银行股的大涨，市场早(zǎo)有预期(qī)。睿(ruì)郡资产合伙人董承非在5月7日表示，在(zài)经济复苏不强劲情况下，原(yuán)来(lái)看不起的那些低增速的(de)企业，现在反而显得难能可贵，因此被忽略高分红、深度(dù)价值的企业(yè)反(fǎn)而受(shòu)到(dào)追捧。

　　博时基金权益(yì)投资一部基金经(jīng)理吴鹏也(yě)表(biǎo)示，银行(xíng)股这波快速(sù)上(shàng)涨，是其(qí)在估值(zhí)极度低水平、股息率具备一定吸引力、持仓极度低配、基(jī)本面预期极度(dù)悲观等背景下，配合当前经济弱复苏整体回报(bào)率预(yù)期下行、中特估政策背景下(xià)的估值修复(fù)。

　　涨幅与成交量齐升，背后仍(réng)是中特估逻辑

　　经过漫(màn)长的季节，银(yín)行股等来了久违的上(shàng)涨，截至5月8日，自今年4月以来全(quán)市场(chǎng)42家上(shàng)市银行(xíng)中，有17家涨幅超过10％，其中，中信银行涨(zhǎng)幅近(jìn)40％，中国(guó)银行(xíng)涨幅(fú)超过32％，民生、邮(yóu)储、农行、交行、西安等(děng)5家银行(xíng)涨(zhǎng)幅超过(guò)20％。

　　资金的流入量同样可观，5月8日，银行ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收盘价创一(yī)年新(xīn)高(gāo)，全(quán)天成交量飙(biāo)升超过14亿(yì)元，也刷新近(jìn)两年来的最高。中国(guó)银行(xíng)龙虎榜(bǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，近三日(rì)沪股通累计买入5.65亿元(yuán)并(bìng)卖出10.74亿元(yuán)，4家(jiā)机(jī)构(gòu)累计买(mǎi)入(rù)11.37亿元。

　　银行股的大涨，正如吴(wú)鹏所言，估值极(jí)度(dù)低水平、股(gǔ)息率具备一定吸引力(lì)、持仓极度(dù)低配(pèi)、基(jī)本面(miàn)预期极度悲观都是银(yín)行股(gǔ)上涨的逻辑所(suǒ)在。

　　具体而(ér)言，在估值(zhí)上，截(jié)至目前(qián)，42家A股银行(xíng)的平均市净率为0.6倍(bèi)左右。除了宁(níng)波银行和招(zhāo)商银行(xíng)，其余银行均(jūn)处于“破净”状(zhuàng)态(tài)。在这一轮(lún)估值修复中(zhōng)，有(yǒu)市场人(rén)士指出，中字头银行(xíng)目(mù)标(biāo)价(jià)估值(zhí)最保守看到0.6，相当于2020年疫情(qíng)前的(de)估值(zhí)位置，当前板块(kuài)交易(yì)热度之下目标(biāo)价抬升至0.7-0.8，明显看(kàn)到，资金对资产质量、让利(lì)实体经济容忍度提(tí)升(shēng)。

　　稳定的高分(fēn)红(hóng)和(hé)高(gāo)股(gǔ)息是银行股相对于其他主题(tí)板块更强的(de)优势，据财(cái)通(tōng)证券(quàn)研(yán)报，国有大行近五年分(fēn)红率(lǜ)基本稳定(dìng)在30％左右，稳(wěn)定分(fēn)红符(fú)合(hé)价值投资和(hé)长期投资需要。近年来国有大(dà)行股息率也呈逐(zhú)年提(tí)升趋势(shì)平均股息(xī)率从2019年(nián)的4.85％提(tí)升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比极低也为(wèi)调仓提供(gōng)了空间，公募“冷(lěng)”银(yín)行久矣，2023年一季度银(yín)行股占偏股型基金仓位为1.96％，为(wèi)2016年(nián)三(sān)季度以来新低，显著低于2010年以(yǐ)来(lái)均值(zhí)。

　　华宝基金(jīn)银行ETF基金经理胡洁(jié)就向财联社表示(shì)，高股息策(cè)略以其确定的股息收入和较高的安全边际(jì)可以为投(tóu)资者提供不错的收益。而基本面稳(wěn)健、分红率高(gāo)而稳定、估值处于历(lì)史低(dī)位的银行板(bǎn)块是高股(gǔ)息(xī)策略的(de)理想(xiǎng)增配板(bǎn)块。与(yǔ)此同时，银行板块在一季(jì)度是业(yè)绩低点。随(suí)着大行重(zhòng)定价(jià)的压力(lì)过去(qù)以及二三(sān)季(jì)度农(nóng)商行(xíng)小微投(tóu)放旺季的到(dào)来，资产端收益率将会逐步企稳，后续业(yè)绩有望改善(shàn)。

　　鹏华基(jī)金量化及(jí)衍生(shēng)品投资部基金经理余展昌(chāng)也(yě)指出，与海外银行对比，在中特估背景下的(de)国内银行(xíng)仍然具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的投资机会(huì)。以国有大行为例(lì)，从PB角度而言，邮储银(yín)行的PB最高在0.75倍(bèi)左(zuǒ)右，其他大行(xíng)在0.5-0.6倍之间，而(ér)海(hǎi)外(wài)绝大部分(fēn)的银行估值都在1倍(bèi)PB以上(shàng)。考(kǎo)虑到海外银(yín)行还有大(dà)量的商誉(yù)，国(guó)内(nèi)银行的估(gū)值水平是偏低(dī)的(de)，本身就(jiù)有比(bǐ)较大的(de)修复(fù)空间。此外，他还指出，国企改革(gé)有(yǒu)望使得这些问(wèn)题得(dé)到改(gǎi)善(shàn)，从(cóng)而(ér)提(tí)高(gāo)银行的利润(rùn)增速，持续修复估值。

　　银行是(shì)否意味着行情的(de)结束？

　　随(suí)着证券(quàn)、银行等大(dà)金(jīn)融板块(kuài)的(de)走(zǒu)强，有市(shì)场(chǎng)观点开始担(dān)忧市场行情(qíng)告一段落。对此，市场人士认为，站在中特估(gū)背景下去看金融股的(de)爆(bào)发，并(bìng)不能简单(dān)做(zuò)出市(shì)场行情(qíng)结束的结(jié)论(lùn)。

　　吴(wú)鹏(péng)分析称，大(dà)金融板块过去(qù)被(bèi)当成(chéng)行情结束的(de)指标，其背后通常潜(qián)意(yì)识(shí)映射(shè)包括不限于大金融爆发往往代表(biǎo)市场没(méi)有别的方(fāng)向、市场进入避险状态、大(dà)金(jīn)融(róng)“吸(xī)血”严重等(děng)。但(dàn)从当(dāng)前的金融股走强来看，市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)并不存在上述问(wèn)题。

　　首先，当(dāng)前(qián)大金融“吸(xī)血”效(xiào)应(yīng)并不强，比如(rú)银行板块近期大幅放量，成(chéng)交(jiāo)量(liàng)约为(wèi)600亿，作为大市值的板块，这一成交(jiāo)量与甚至部(bù)分中小市(shì)值板块(kuài)成交量相差(chà)甚远。

　　其次，大金融板块本次表现也不是单一(yī危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高)的(de)，放眼(yǎn)全市场，部(bù)分港口、铁路、建(jiàn)筑、电(diàn)力、石化等板块(kuài)也表现较好，因此不能单一地以过(guò)去大金融上涨作为单一比较。

　　吴(wú)鹏坦言(yán)，当下较为极端的交易结构(gòu)容(róng)易(yì)被表征为市场波动的(de)前奏，但(dàn)市场变量(liàng)影响较(jiào)多、今(jīn)年行情结构(gòu)差异巨(jù)大，建议不要(yào)单(dān)一映(yìng)射分析。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高