分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投(tóu)资(zī)比例(lì)、交易(yì)行为(wèi)、规(guī)模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)基金管(guǎn)理人提出(chū)了更(gèng)为严(yán)格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他(tā)金融机构或(huò)者金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额(é)持(chí)有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产品的(de)透明(míng)度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对(duì)金融安(ān)全产生不利(lì)影响。在(zài)提升风(fēng)控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎(yí2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据ng)来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励(lì)等(děng)不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人资(zī)格的同(tóng)一商业银行发(fā)行(xíng)的(de)金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期限不(bù)得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金规模(mó)较大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为(wèi)了(le)更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金(jīn)类(lèi)似的流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估(gū)重要货(huò)币市场基金各(gè)类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定合理有效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)对风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案等对(duì)重要货币市场基(jī)金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致一(yī)些(xiē)货币基(jī)金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者(zhě)需(xū)要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品(pǐn)，货(huò)币市场基金(jīn)具有着(zhe)投资者(zhě)数(shù)量(liàng)庞(páng)大2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货币规模基(jī)金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的(de)资产安全(2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据quán)要求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因(yīn)素(sù)之一。预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

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