在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译纷纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价格(gé)溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的(de)产(chǎn)品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日(rì)经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生(shēng)了供不应求的(de)情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格(gé)，让价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前(qián)面(miàn)，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日(rì)经225指(李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译江湖行》全诗及翻译zhǐ)数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预(yù)期下降和(hé)日(rì)央(yāng)行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本回流日(rì)本(běn)市场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公司(sī)多表现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分低(dī)估值(zhí)企业(yè)可(kě)能采取股票(piào)回(huí)购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理提示短期过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都(dōu)超(chāo)过了(le)2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建议(yì)关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前(qián)市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且(qiě)经济(jì)复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是大(dà)众消费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化对(duì)生产力(lì)的提升，重点关(guān)注(zhù)计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行(xíng)业。

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