金融界4月26日消息 国内期(qī)货市场(chǎng)早盘收盘(pán)，商品期货跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃(lí)行情(qíng)波(bō)动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱动有限的阶(jiē)段。前(qián)期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在(zài)累库和订单下滑导致(zhì)的现货价格下降，近(jìn)几周现货也基本(běn)兑(duì)现，期(qī)货(huò)重心下移。从09可能的向上驱(qū)动(dòng)来看，检修(xiū)、可流(liú)通现(xiàn)货、投产(chǎn)延迟这(zhè)三点可能(néng)会构成反弹的驱动。而(ér)目前(qián)来看，投(tóu)产的变数预计(jì)不大；中游库存(cún)偏低(dī)，但是现(xiàn)货(huò)反馈并不存在(zài)缺货迹象，基(jī)差(chà)表(biǎo)现同样(yàng)偏(piān)弱；因此09反弹(dàn)的驱动依(yī)旧是等待检修(xiū)的兑现造(zào)成(chéng)现货(huò)的(de)趋紧反(fǎn)馈，短(duǎn)期确难见得(dé)。策略(lüè)上，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但是(shì)驱动(dòng)依旧(jiù)是等待检修(xiū)兑(duì)现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表现环比和(hé)同比上都是(shì)相(xiāng)当(dāng)出类拔萃，日均水平持平去(qù)年8月份(fèn)和2021年旺季(jì)的(de)水平，而这一点和下游反馈和(hé)实际地产(chǎn)的(de)表(biǎo)现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进入(两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法rù)五月，我们(men)还是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片(piàn)库(kù)存(cún)的可能性。但是(shì)从近期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃厂继(jì)续(xù)上调现货价(jià)格(gé)，产(chǎn)销维持在(zài)较高水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实难以出(chū)现回撤，总体还是正套(tào)思路。

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