金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的(de)最(zuì)后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是(shì)，如此关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合96的因数有哪些数，72的因数有哪些约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即(jí)白(bái)糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)十分准时(shí)，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了(le)白糖周(zhōu)期到(dào)来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货(huò)市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期(qī)截至今年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积(jī)增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是(shì)，国际(jì)市场供(gōng)需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年(nián)以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴(bā)西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(t96的因数有哪些数，72的因数有哪些áng)主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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