自(zì)4月下(xià)旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸(dǎo)体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金(jīn)不(bù)断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月(yuè)，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近(jìn)一(yī)个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业(yè)绩(jì)变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机和通(tōng)信(xìn)板块的(de)2023年盈利(lì)和收入(rù)预(yù)期增速保持在(zài)较高(gāo)水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速(sù)依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金进一步(bù)分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的利(lì)润增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低(dī)水平，同(tóng)时盈利估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜英也看好今年以(yǐ)来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了三(sān)年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案(àn)在经(jīng)过(guò)2个月的(de)公告(gào)期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实(shí)施。受益(yì)于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股市场少数逆(nì)势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一(yī)季度(dù)价格(gé)持(chí)续下(xià)探(tàn)之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾(gù)历史(shǐ)上存储芯(xīn)片(piàn)的(de)周(zhōu)期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的(de)爆发性需求(qiú)由产业链下游(yóu)传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际(jì)局势(shì)以及通胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步(bù)减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎来拐点。

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